De gids voor aandelen in adviseurs

Adviseurs kunnen waardevol advies geven wanneer je bedrijf zich in een vormende fase bevindt. De meeste startups (vooral pre-seed, idea-stage) hebben niet het geld bij de hand om adviseurs adequaat te compenseren, dus aandelen komen naar voren als de natuurlijke oplossing: geef de mensen die je helpen groeien een bepaald percentage van het bedrijf om hen op de lange termijn te belonen.

Maar het uitdelen van aandelen, zelfs aan naaste adviseurs, is iets dat oprichters gewetensvol moeten doen.

Hier is een gids om u te helpen uitzoeken hoe u adviseurs en hun prikkels moet benaderen:

Typen adviseurs

Hoe startup-adviseurs te vinden

Hoe het gesprek over eigen vermogen te benaderen

De adviseursovereenkomst (gratis adviseurssjabloon)

Typen eigen vermogen van adviseurs

Hoeveel eigen vermogen krijgen adviseurs?

Resteringsschema voor aandelen van adviseurs

Typen adviseurs

Kies uw adviseurs zoals u een medeoprichter zou kiezen. In het beste geval kan een adviseur van cruciaal belang zijn voor uw succes als bedrijf; in het slechtste geval kunnen ze een afleiding en verspilling van kostbare tijd zijn, of zelfs een verplichting. Weet waar u aan begint door te bepalen welk type adviseur u wilt:

• De naam adviseur. Uw belangrijkste voordeel van dit type adviseur is door associatie. Misschien is het een bekende naam die connecties met zijn netwerk kan bieden of het profiel van uw startup kan versterken.
• De praktische adviseur. Denk aan deze adviseur als uw klankbord. Ze kunnen helpen met specifiek werk – van het inhuren en go-to-market-strategie tot partnerschappen en meer. U kunt zich tot hen wenden voor hulp bij het doorpraten van een idee, groot of klein.

De sleutel tot elke adviesrelatie is het uitzoeken van de juiste fit. Je zult binnen een paar maanden weten of het vruchtbaar zal zijn. Het is ook niet ongebruikelijk dat adviseurs vragen naar volgende toekomstige financieringsrondes met hun eigen geld, waarbij ze rechtstreeks in het bedrijf investeren. Adviseurs krijgen een unieke kijk op de activiteiten van een bedrijf op hoog niveau en als ze tevreden zijn met wat ze zien, en de middelen hebben, willen ze zich misschien inkopen. Soms worden adviseurs zelfs belangrijke medewerkers van het bedrijf.

Clayton Bryan is een Venture Partner bij 500 Startups. Hij adviseert beginnende bedrijven om niet alleen te zoeken naar iemand die tijdelijk advies kan geven, maar naar iemand die “les kan geven en misschien iemand kan opleiden die jonger is. Zo kunnen ze de leercurve versnellen en kan het bedrijf veel sneller beginnen met de uitvoering.”

Hoe vind je startup-adviseurs

Stel eerst vast wat je in een adviseur wilt. Je wilt iemand die kan helpen een zwakte die je hebt te compenseren.

“Je creëert in feite een functieomschrijving,” zegt Clayton, “en je wilt een soort winkel rond voor adviseurs.” Als het bijvoorbeeld de eerste keer is dat je fondsen werft, kan het nuttig zijn om het oor te luisteren te leggen bij iemand die het al een paar keer heeft gedaan. Als je B2B-team sterk is in data en engineering, wil je misschien iemand die ervaring heeft met het verkopen aan Fortune 500-bedrijven. “Zoek een adviseur die niet alleen past bij wat er op papier staat,” zegt Clayton, “maar ook bij uw cultuur past en met u kan samenwerken.”

Als u eenmaal een idee hebt van wat u zoekt, reik dan uit naar uw netwerk. Vraag oud-collega’s, huidige investeerders en andere oprichters om aanbevelingen. Onderzoek uw markt en vind experts die behulpzaam zijn. Soms kan een succesvolle relatie beginnen met een aangepast LinkedIn-bericht of een koude e-mail.

Hoe het gesprek over eigen vermogen te benaderen

Voordat u eigen vermogen belooft, is het de moeite waard om een potentiële adviseur te vragen of ze in uw bedrijf zouden investeren in plaats van eigen vermogen te nemen. Direct investeren geeft hen meer huid in het spel en geeft ook een waardevol signaal af aan toekomstige investeerders.

Het is geen goed teken als eigen vermogen het eerste onderwerp is dat ter sprake komt. Voer eerst een paar gesprekken. Amit Bhatti, een advocaat en Principal bij 500 Startups, gelooft dat het alleen zin heeft om aandelen te geven “vanwege hoe behulpzaam iemand is geweest of de oprichter het gevoel heeft dat hij iemands tijd gaat opeisen.” Dat is het moment om de relatie formeel vast te leggen.

Ervaringsdeskundige adviseurs hebben misschien een raamwerk dat ze al eerder hebben gebruikt – als het eenmaal tijd is om over compensatie te praten, bieden ze misschien een structuur waarmee ze bekend zijn. Het is aan u om te bepalen of het zinvol is voor uw bedrijf. Als dat niet het geval is, werk dan samen met uw advocaat en de adviseur om een regeling uit te werken die wel werkt. Als u besluit om aandelen te verstrekken, houd dan rekening met het expertiseniveau van de adviseur en de fase waarin uw bedrijf zich bevindt bij het bepalen van het bedrag.

De adviseursovereenkomst (gratis adviseurssjabloon)

De doelen van een adviseursrelatie kunnen behoorlijk onduidelijk zijn. Help u en uw adviseur op één lijn te komen door een ondertekende overeenkomst samen te stellen waarin wordt uiteengezet:

• Het expertisedomein van de adviseur
• Waarmee ze u gaan helpen
• Welk percentage van het eigen vermogen (indien van toepassing) dat ze zullen krijgen, of andere compensatie

De FAST-overeenkomst van Founder Institute was een goed startpunt, maar hun suggesties voor procentuele toewijzing zijn misschien een beetje simplistisch, en het bevat niet een aantal standaardbeschermingen voor bedrijven. Sinds de FAST-overeenkomst voor het laatst werd bijgewerkt (2017), zijn verschillende wetten, waaronder rond werkgelegenheid, veranderd.

Daarom hebben we het team van Wilson Sonsini, een van de belangrijkste advocatenkantoren ter wereld, gevraagd om een voorbeeldovereenkomst samen te stellen voor oprichters en bedrijfsadviseurs om als model te gebruiken. U kunt het sjabloon hieronder gratis downloaden:

Download het sjabloon voor de overeenkomst met adviseurs

Deze voorbeeldovereenkomst met adviseurs is door Wilson Sonsini opgesteld voor louter informatieve doeleinden.

Welke beslissing u ook neemt met uw adviseur, zorg ervoor dat u de overeenkomst documenteert. Vooral als er aandelen in het spel zijn of beloofd worden. We raden u aan met een advocaat te praten en met uw potentiële adviseur te werken aan een overeenkomst die voor iedereen werkt.

Adviseursrelaties moeten door oprichters worden gedreven. “Oprichters zijn degenen die de cadans aansturen.” zegt Clayton, “Zij zijn degenen die de agenda’s opstellen en de verwachtingen vasthouden in termen van interactie met die adviseur.”

Typen aandelen van adviseurs

Adviseurs krijgen meestal aandelen van gewone aandelen, net als werknemers, die tijdens de werkrelatie onvoorwaardelijk moeten worden. Meestal krijgen ze ofwel:

• Restricted stock agreements (RSA’s) – die meestal worden uitgegeven (soms tegen een kleine kostprijs) wanneer een bedrijf nog niet veel geld of helemaal niets heeft opgehaald.
• Of niet-gekwalificeerde aandelenopties (NSO’s) – dat is het recht om aandelen te kopen tegen een vooraf bepaalde “strike” of “uitoefenprijs”.

Hoeveel eigen vermogen krijgen adviseurs?

Veel suggesties voor de hoeveelheid eigen vermogen om individuele adviseurs toe te wijzen, komen uit anekdotische ervaring. Maar bij Carta hebben we gegevens die echt inzicht geven in wat er werkelijk gebeurt. Dus keken we naar adviseuraandelen die in 2019 zijn uitgegeven voor bedrijven die minder dan $ 2 miljoen hebben opgehaald. Hier zijn de meest voorkomende regelingen die we zagen:

• Advisor RSA’s: Van 0,2% tot 1% van een bedrijf
• Adviseur NSO’s: Van 0,1% tot 0,5% van een bedrijf

Hier ziet u een dichtheidsplot van NSO- en RSA-adviseurovereenkomsten voor bedrijven op Carta in 2019 die minder dan $ 2M hebben opgehaald. De X-as vertegenwoordigt het volledig verwaterde percentage van een bedrijf. De lijnen zijn genormaliseerd, dus hoewel het lijkt alsof optieovereenkomsten zijn uitgegeven boven de bereiken die we hierboven beschrijven, komen ze niet vaak voor.

RSA’s lijken een groter percentage te hebben omdat ze meestal snel na de oprichting worden uitgegeven, voordat er enige stijging is in de reële marktwaarde van een bedrijf. Hoe vroeger een adviseur zich bij een bedrijf aansluit, hoe hoger het volledig verwaterde bedrag is dat hij gewoonlijk krijgt.

Het verschil tussen RSA’s en NSO’s is grotendeels een juridisch onderscheid. RSA’s zijn aandelen die vooraf worden gekocht, en NSO’s zijn opties om aandelen te kopen, die meestal later worden toegekend.

Vesting schema voor adviseur aandelen

Een vesting schema voor adviseurs, net zoals je hebt voor jezelf en je werknemers, is van cruciaal belang. Deze overeenkomsten hebben vaak een tweejarig schema, dat maandelijks onvoorwaardelijk wordt, zonder cliff.

“Onvoorwaardelijk worden heeft voor adviseurs niet dezelfde zin als voor werknemers”, zegt Amit. Dat komt omdat bedrijven snel veranderen en de adviseurs die u nodig hebt in de beginfase waarschijnlijk anders zullen zijn dan degenen die u wilt bij Series B en daarna.

Vermijd een schema van vier jaar, omdat de meeste adviseurs het grootste deel van hun waarde aan het begin zullen leveren. U kunt de relatie na een jaar of twee altijd opnieuw bekijken en kijken of u wilt doorgaan.

Sommige overeenkomsten hebben een afgrond van drie maanden, wat de partijen de tijd geeft om uit te zoeken of de relatie waarde zal leveren en zal werken.

Houd

Oprichters, voordat u eigen vermogen aan een adviseur geeft, besluit of het de moeite waard is. Als u inkomsten genereert, kunt u het zich dan veroorloven om hen in plaats daarvan te betalen? Als u het zich niet kunt veroorloven, kan een aandelenovereenkomst het begin zijn van een nuttig partnerschap. Startende bedrijven kunnen Carta Launch raadplegen als ze hulp nodig hebben bij het uitgeven van aandelen, of het nu gaat om adviseurs, investeerders of werknemers.

Uiteindelijk gaat het allemaal over hoe je de adviseur zult gebruiken. Je moet ze vertellen wat je nodig hebt en verwacht. Zoek iemand die een klankbord kan zijn, die kan helpen uw bedrijf op een hoger niveau te brengen.

Dank aan Ray Raff, Reed McBride, Becki DeDraw en Alyssa Frederick voor hun bijdragen aan dit bericht.

Bedrijven die contractueel hebben verzocht dat we hun gegevens niet gebruiken in geanonimiseerde en geaggregeerde studies, zijn niet opgenomen in deze analyse.

DISCLOSURE: Deze publicatie bevat uitsluitend algemene informatie en eShares, Inc. dba Carta, Inc. (“Carta”) geeft door middel van deze publicatie geen boekhoudkundig, zakelijk, financieel, beleggings-, juridisch, fiscaal of ander professioneel advies of diensten. Deze publicatie is geen vervanging voor dergelijk professioneel advies of diensten, noch dient het te worden gebruikt als basis voor een beslissing of handeling die van invloed kan zijn op uw zaken of belangen. Voordat u een beslissing neemt of actie onderneemt die van invloed kan zijn op uw bedrijf of belangen, dient u een gekwalificeerde professionele adviseur te raadplegen. Deze mededeling is niet bedoeld als een aanbeveling, aanbod of verzoek tot koop of verkoop van enig effect. Carta aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor het vertrouwen op de hierin verstrekte informatie.