Hur fungerar aktieoptioner? En guide till optionshandel

Visste du att Warren Buffett handlar med aktieoptioner?

Du behöver inte vara optionshandlare för att vara en investerare enligt regel nr 1, men rätt sorts optionshandel passar utmärkt ihop med regel nr 1-strategier och kan öka din portföljs avkastning.

Optionshandel, rätt utförd, kan till och med minska risken med att äga aktier.

Det är värt att säga, innan vi dyker in, att du alltid bör tillämpa Rule #1-principerna vid investeringar, även med optioner – för om du inte skulle vilja äga ett företag i 10 år, bör du inte äga det i 10 minuter.

Denna blogg är endast avsedd för utbildning och underhållning – inget jag diskuterar är mina råd eller rekommendationer.

Med det ur vägen, låt oss komma igång.

Optionerna i sig kan också köpas och säljas.

Nu finns det mycket att packa upp där, så låt oss prata lite mer om hur aktieoptioner fungerar.

Hur fungerar aktieoptioner?

Aktienoptioner består av ”kontrakt” som består av ett underliggande aktieblock – vanligtvis 100 aktier.

När du handlar med aktieoptioner satsar du i huvudsak på att priset på aktien kommer att stiga eller sjunka (beroende på typen av option) vid uppsägningsdatumet.

Grundläggande om aktieoptioner

För att ge dig ett sammanhang, låt oss låtsas att du säljer en aktieoption.

Den person som köper aktieoptionerna av dig betalar dig en avgift, en så kallad ”premie”.

Beroende på vilken typ av aktieoption köparen betalar ger premien denne rätt att antingen köpa eller sälja aktien. Vi kommer att diskutera detta närmare om en stund, men för tillfället ska du bara förstå att det antingen är optionen att köpa eller sälja, men inte både och.

Om köparen bestämmer sig för att köpa eller sälja aktien senast på förfallodagen sägs det att köparen ”utövar” optionen.

Som säljare av optionen får du behålla premien, oavsett om köparen utnyttjade optionen eller inte.

Exempel på aktieoptioner

En version av optioner skapades ursprungligen för att lantbrukare som hade vete i jorden inte skulle riskera enorma prisfall som skulle leda till att de skulle förlora pengar när vete var färdigt att skörda.

Så de skulle hitta någon som ville ha den andra sidan av handeln.

Då lantbrukaren är en vetesäljare skulle de vilja hitta en veteköpare – som en bagare eller liknande.

Bagaren kanske vill låsa in priset för vete i juni även om han inte kan få det förrän i september – och nu är båda sidor garanterade en rättvis handel när vete är färdigt.

Aktienoptioner är avsedda att fungera på exakt samma sätt, bara att vi i stället för att sälja rätten till en bunt vete säljer vi en grupp aktier.

Skillnaden mellan aktieköp och optionshandel

Du köper och säljer aktieoptioner på börser, på samma sätt som de börser där du köper och säljer aktier.

Men det finns några betydande skillnader mellan att investera i aktieoptioner jämfört med att investera i aktier i underbara företag.

En viktig skillnad mellan aktier och optioner är att aktier ger dig en liten del av ägandet i ett företag, medan optioner bara är kontrakt som ger dig rätten att köpa eller sälja aktien till ett visst pris vid ett visst datum.

En annan viktig skillnad är att optionsaffärer inte hålls långsiktigt – OCH ni vet som investerare enligt regel nr 1 att när vi köper aktier planerar vi att behålla dem länge.

Optioner är inte per automatik en riskfylld sak. Det beror på den övergripande marknaden och hur du använder dem.

Nu när du förstår de grundläggande principerna för optionshandel, låt oss täcka de två typerna av aktieoptioner och hur de fungerar.

Typer av optionshandel

Det finns två typer av optioner – ”köpoptioner” eller ”säljoptioner

Den grundläggande skillnaden mellan de två är att med köpoptioner får köparen av optionen rätt att köpa de underliggande aktierna, och med säljoptioner får köparen rätt att sälja dem.

Vad är en köpoption?

Köpoptioner är ett fantastiskt sätt att generera kassaflöde och minska kostnadsbasen på företag som vi redan äger.

Vi säger att en köpoption är en ”Rule #1 Call option” när vi redan äger den underliggande aktien. Låt mig kort förklara hur köpoptioner fungerar.

Hur fungerar köpoptioner?

Det enklaste sättet att börja förstå köpoptioner är att titta på en analogi. Man kan tänka sig att en köpoption är som en kupong som någon tar med sig till mataffären för att köpa en liter mjölk till ett fastställt lågt pris.

I det här exemplet skulle köparen, i stället för att klippa ut kupongen från ett reklamcirkulär, betala mataffären ett mycket lågt pris för kupongen.

Det finns två parter i denna transaktion, kupongköparen och livsmedelsbutiken.

Köparen av kupongen får rätten att köpa en liter mjölk till det fastställda priset. Om köparen bestämmer sig för att använda kupongen har livsmedelsbutiken en skyldighet att sälja mjölken till köparen till det fastställda priset.

Oavsett om köparen till slut köper mjölken eller inte får livsmedelsbutiken behålla det pris som köparen betalade för kupongen.

Kalloptioner fungerar på ett liknande sätt.

Om du köper en köpoption får du rätt att köpa den underliggande aktien från optionssäljaren till det fastställda priset under en fastställd tidsperiod.

Om du är säljaren av köpoptionen blir du skyldig att sälja din aktie till köparen till det fastställda priset om köparen begär det inom den fastställda tiden.

Sälja köpoptioner

Varför skulle vi vilja sälja köpoptioner som Rule #1-investerare?

Om du äger ett företag, och du säljer någon rätten att köpa din aktie till ett pris som är högre än vad du tror att aktien är värd, så finns det nästan ingen risk alls. Om aktiekursen stiger till det oväntat höga priset skulle du vilja sälja aktien ändå. Du bör alltid sträva efter att sälja till girighet och köpa till rädsla.

När girigheten driver aktiekursen upp som en raket vill du vara en säljare av den aktien. Du kan öka ditt kassaflöde genom att sälja köpoptioner, som ger köparen rätt att köpa din aktie till ett fastställt högre pris.

Köparen betalar dig en premie för optionen, och du kan stoppa pengarna i fickan.

Om aktiekursen stiger över det fastställda priset säljer du aktien till köparen. Om aktiekursen inte stiger får du behålla pengarna som köparen betalade dig som premie. I vilket fall som helst vinner du.

Vi älskar att sälja köpoptioner som Regel nr 1-investerare när vi redan äger aktien.

Det finns praktiskt taget ingen risk, och vi får mer pengar för att sälja aktier som vi skulle ha sålt ändå.

Hur köpoptioner fungerar när du är säljare

Då säger vi att du äger 100 aktier i företaget ABC. Dess nuvarande aktiekurs är 108 dollar per aktie.

Baserat på din bedömning av företagets inneboende värde och de rådande marknadsförhållandena tror du att det är osannolikt att aktiekursen kommer att stiga över 115 dollar per aktie under den närmaste månaden.

Du tittar på optionskurser och väljer en köpoption för 115 med en premie på 37 cent med utgångsdatum nästa månad.

Du säljer ett kontrakt och köparen betalar dig en premie på 37 dollar (0,37 x 100). Oavsett om aktiekursen går upp eller ner kommer du ändå att vinna.

Om aktiekursen går över 115 dollar/aktie kommer köparen att utnyttja optionen och du kommer att vara tvungen att sälja dina 100 aktier till 115 dollar/aktie, vilket är 7 dollar/aktie mer än vad de var värda när du sålde optionen.

Om aktiekursen i stället aldrig stiger över 115 dollar/aktie före förfallodagen kommer du att behålla dina aktier och du får också behålla premien.

Hur köpoptioner fungerar när du är köpare

Säg att du köper 10 köpoptionskontrakt med ett lösenpris på 170 dollar/aktie och en premie på 16 dollar.

Den totala premien du skulle betala är premiepriset x antalet kontrakt x 100, vilket i det här fallet blir 16 000 dollar.

Om aktien inte går över lösenpriset på 170 dollar vid förfallodagen får du ingenting och förlorar hela din premie.

Hursomhelst, om priset per aktie går över summan av lösenpriset och premiepriset (170 dollar + 16 dollar = 186) på eller före slutdatumet, kan du utnyttja din option och köpa den underliggande aktien för 170 dollar och kunna köpa den till ett lägre pris än dess nuvarande marknadsvärde.

Vad är en säljoption?

En säljoption är som den omvända varianten av en köpoption.

I ett naket säljalternativ behöver du inte blankat de underliggande aktierna.

När du säljer en säljoption är du alltså villig att köpa aktien till ett pris som är lägre än vad den säljs för just nu.

Medans du väntar på att priset ska sjunka plockar du in lite inkomster, och när priset faktiskt sjunker köper du gärna aktien från optionsinnehavaren till det lägre priset.

Hur fungerar säljoptioner?

En säljoption blir mer värdefull när priset på den underliggande aktien sjunker.

Sälja nakna säljoptioner är en mycket bra strategi när du är helt säker på företagets värde.

Problemet med att sälja en naked put på den nuvarande marknaden är att du kanske måste köpa aktien till ett pris som är ganska mycket högre än det pris som aktien säljs för – och det gör ont.

Låt oss ta ett exempel: ABC-aktien säljs idag för 30 dollar per aktie. Du tycker mycket om den till 20 dollar, så du säljer någon en option att sälja aktien till dig till 20 dollar.

Den betalar dig 0,50 dollar för den optionen. Sedan börjar aktien sjunka som en tegelsten ner till 15 dollar. Då kräver optionsinnehavaren att du köper aktien till 20 dollar. Du måste, och därmed är du omedelbart 30 % i förlust.

Och det är därför jag inte är ett stort fan av nakna säljoptioner.

Risken med nakna säljoptioner

För mig är det mest psykologiskt. Jag älskar att vara kontant och se ett prisras på ett företag som jag vill köpa.

Det är som om jag är en konsument av hamburgare, och priset på hamburgarna går ner, ner, ner. Jag ÄLSKAR det! Mina älskade hamburgare blir billigare för varje dag, och eftersom jag är en konsument av hamburgare är det bra för mig.

Men om jag har satt en gräns för hur billiga de kan bli genom att sälja en naken säljoption, så vill jag bara att hamburgarna ska sjunka till det priset och inte längre. Det är ganska svårt att göra – att spika bottenpriset på något.

Särskilt eftersom vi vet att herr marknad är ganska irrationell ibland, särskilt när han är panikslagen och rädd, och är fullt kapabel att nämna ett löjligt lågt pris för ett bra företag.

Det är bara hemskt att behöva betala mer när Mr Market är så samarbetsvillig att han säljer den till oss med en massiv rabatt under dess verkliga värde.

Och lyckligtvis, eller tyvärr, händer det ofta: Om vi säljer optionen till ett pris som representerar en fin säkerhetsmarginal kan vi inte vara säkra på att Mr Market inte kommer att få total panik och sälja långt under priset för säkerhetsmarginalen.

Jag har sett Mr Market göra exakt det om och om igen.

Naked Put Option Example

Till exempel 2001 var Valero, ett underbart oljefältsföretag, värt cirka 20 dollar och såldes för 7 dollar. Urban Outfitters var värt 6 dollar och såldes för 2 dollar.

Och det finns mer extrema exempel som dyker upp från tid till annan när marknaderna gör vad de gör – fluktuerar.

Om du hade sålt säljoptionen för Valero till säkerhetsmarginalpriset på 10 dollar eller Urban Outfitters till säkerhetsmarginalpriset på 3 dollar hade du varit tvungen att börja din position med en nedgång på cirka 30 procent.

Det är därför det är viktigt att verkligen veta vad man gör innan man handlar med optioner och att ha en gedigen förståelse för företagets inneboende värde.

Hur man handlar med optioner

De grundläggande principerna för handel med aktieoptioner är att först välja den aktie som du vill använda som din underliggande tillgång. Sedan måste du göra din forskning och bestämma om du tror att aktiekursen kommer att stiga eller sjunka.

Och sedan titta på de tillgängliga optionsnoteringarna, vilket kommer att ge dig ett urval av kombinationer för lösenpriser, slutdatum och premier.

Som jag har nämnt tidigare är handel med aktieoptioner inte en riskfylld sak per automatik – men de kan vara riskfyllda om du inte förstår vad du gör.

Det beror verkligen på den övergripande marknaden och hur du använder dem.

Det finns vissa optionsstrategier som är särskilt utmärkta för investerare med regel nr 1, till exempel kragen, där du köper en säljoption och säljer en köpoption – en strategi som begränsar din risk om aktiekursen sjunker, samtidigt som du kan dra nytta av den om aktiekursen stiger.

Lär dig mer om våra optionsstrategier och alla våra Rule #1-investeringsstrategier i våra 3-dagars transformationsworkshops.

.