Ed Butowsky, Dallas’ $3 Billion Money Manager

Ed Butwosky borde inte vara här. Det är Memorial Day. Han borde vara någonstans och roa sig – kanske vid sjön, eller någon annanstans där de flip-flops och shorts han har på sig skulle vara lämplig klädsel. Eftersom det inte bara är Memorial Day utan även morgonen på Memorial Day borde han åtminstone vara hemma och bestämma sig för om han är redo att gå upp ur sängen än.

Men nej, han är här, i den kontorssvit som hans företag, Chapwood Capital Investment Management, har i ett höghus i Addison med utsikt över Dallas North Tollway. Butowsky inte bara föreslog det, han insisterade på det. ”Jag ska ändå gå in”, sa han, ”så det är lika bra att du möter mig där.”

Att han är här den här morgonen är inte orsaken till att Butowskys kundlista är översållad med namn som är direkt hämtade från Entertainment Weekly och Sports Illustrated. Att komma till jobbet på Memorial Day är ingen bonus, utan en förväntan. Idrottare, skådespelare och resten av den rika skaran kommer inte till Butowsky för att han har en examen från Wharton eller för att han tillbringade en stor del av sitt yrkesliv, från 1987 till 2002, på Morgan Stanley, varav de sista fem åren som nummer ett i landet. Det är säkert en del av förklaringen. Du vill att den som hanterar dina pengar ska ha lite skinn på näsan, särskilt på den här nivån. Butowsky och Chapwoods handfull anställda förvaltar tillgångar värda mer än 3 miljarder dollar.

Den verkliga anledningen till att dessa djärva namn strömmar till Ed Butowsky är enkel: han bryr sig inte.

Han bryr sig inte om han har att göra med en kändis på A-listan, en All-Star eller en anonym vem som helst som råkade ramla ner i en hög med pengar. Butowsky är svår att imponera på, dels på grund av sin uppväxt i New York (hans far var chef för verkställigheten av SEC, så han ”växte upp bland de rikaste människorna i världen”) och dels på grund av att en av de killar han växte upp med råkar vara berömd (hans bästa vän, Hancock-regissören Peter Berg). Han bryr sig inte ens särskilt mycket om huruvida de människor som kommer till honom bestämmer sig för att anlita honom och Chapwood för att förvalta sina portföljer – även om det naturligtvis skulle vara trevligt.

Han bryr sig bara om att pengarna, oavsett vem de tillhör, investeras på rätt sätt, även om det inte är hos honom. Detta är grunden för företagets nya avdelning, Chapwood Forensics, som analyserar portföljer och letar efter varje antydan till svaghet. I den meningen bryr han sig för mycket.

”Pengar bryr sig inte om det är Torii Hunters pengar eller någon annans pengar”, säger Butowsky. ”Vad pengar bryr sig om är att de är sammansatta på rätt sätt med låg volatilitet. Det är så jag tänker på det. Så jag bryr mig egentligen inte om vems pengar det är. Det är ganska roligt att ha sådana människor som kunder. Men jag bryr mig mer om den person som sitter där med ett konto hos någon investeringsfirma, som tror att han blir omhändertagen, men det är han inte. Han tror att den personen har hans bästa intresse, men det har han inte. Och jag kan bevisa det. Jag behöver inte den stora, vackra kostymen och den röda slipsen, även om jag bar den i 20 år. Jag behöver inte det för att sitta ner och bevisa det.”

Sittande vid det långa konferensbordet som dominerar inredningen i ena änden av kontorssviten ser Butowsky, 46, lite ut som en före detta offensiv linjeman som har gått i konkurs. Han är inte lång, men han är stor och bred, hans röda polotröja är fylld till bristningsgränsen i alla vinklar. Hans avslappnade klädsel är hans enda eftergift till semestern. På bordet framför honom ligger staplar av papper fyllda med den typ av forskning som har gjort Chapwood till en framgång, trots att han pratar investeringsstrategi med en man vars portfölj består av en underpresterande och länge försummad 401(k). Han gungar i stolen när han släpper lös allvarliga monologer med New York-akcent om bland annat effekterna av Glass-Steagall Act. (En lång historia i korthet: institutionellt kaos.)

Du får alltså inte den skvallriga session som man kan förvänta sig – eller åtminstone hoppas på – från en trevlig kille som lever av att gnugga decimaler med mestadels kända människor. (Han talar dock kort om att han är vän med golfspelaren Sergio Garcia och släpper denna blinda punkt i finansvärlden: ”Det finns en grupp här i stan som förvaltar pengar åt vissa idrottare och som tar minst 1 procent för mycket betalt av alla sina idrottare.) Istället får du en lektion om de fina detaljerna i modern portföljteori, som Butowsky, tillsammans med fakulteten vid Wharton, Harvard och de flesta handelshögskolor, anser är nyckeln till smarta investeringar. Så fort han ger ett namn – låt oss säga en actionstjärna som har hissat en filmkoncession eller två på sin överdrivet muskulösa rygg – drar han det tillbaka ur sikte till förmån för siffertunga avhandlingar om tillståndet i den finansiella rådgivningsbranschen.

Och även om den diskussionen inte är lika underhållande som den som bara existerar som en möjlighet, visar den sig vara nästan lika intressant och säkerligen mer ögonöppnande.

”Det som händer i vår bransch är enligt min mening kriminellt”, säger Butowsky. ”Investeringar har blivit mer ett spel om PR och image än fakta. Det jag såg som pågick där ute gjorde mig bara illamående. För du hade portföljer som var så långt ur balans, och det är de fortfarande idag, och de säljs fortfarande idag.”

Chapwood Forensics analys – som företaget erbjuder gratis – kan kokas ner till tre nyckelfrågor: Vad är min portföljs historiska avkastningsgrad i förhållande till dess standardavvikelse? Vad är min portföljs Sharpe-kvot och vad bör den vara? Vilka är de totala avgifterna som tas ut? (Svaren, i tur och ordning: 60 procent eller mindre, en eller högre, och 1 procent eller mindre). Det är okej om du inte förstår svaren. Det är okej om du inte ens förstår frågorna. Butowsky förstår. ”Eftersom det är förvirrande pratar folk inte om det”, säger han. ”Men bara för att det är förvirrande betyder det inte att man inte ska prata om det.”

Förvirring är Butowskys största fiende. Han berättar en historia om en ung NFL-spelare vars finansiella rådgivare sa till spelaren att han inte kunde säga hur mycket han fick betala för att förvalta sina skattebefriade obligationer på grund av Patriot Act. ”Spelaren sa: ”Åh, han kan inte berätta det för mig på grund av Patriot Act””, säger Butowsky. ”Jag sa: ”Det är inte sant. Kan du vara snäll och berätta det för oss? Han sa: ”Nej, jag kan inte berätta det. Det visade sig att han får betala 2 procent för att förvalta sina skattebefriade obligationer. Men den finansiella rådgivaren berättade vad? Det spelar ingen roll hur mycket vi tar ut av dig eftersom du kan skriva av det. Men gissa vad? När vi gör våra kriminaltekniska undersökningar gör vi ett mycket mer detaljerat arbete. Du kan inte avskriva penningförvaltningen av skattebefriade obligationer. Så den här killen debiteras 146 000 dollar mer per år än vad han borde göra.”

Mycket värre var fallet med en före detta NFL-spelare. Han fick betala 55 000 dollar för att sköta sina skatter. Han debiterades 1 procent för att sätta sin 529-plan på sitt utdrag, trots att hans finansiella rådgivare inte ens skötte den. Hans finansiella team använde hans pengar för att skaffa sig egna aktieposter i privata affärer och tog sedan ut ytterligare 1 procent av honom för det. Sammanlagt fick han en överdebitering på 294 000 dollar per år, och det hade pågått i tio år.

”Det är förmodligen det värsta jag har sett”, säger Butowsky. ”Men det händer överallt. Jag vill inte framstå som killen som säger att alla är dåliga. Jag vill framstå som en kille som säger: ”Lär dig. Förstå det här. Lita inte bara på någon för att de är snälla mot dig. Lita inte på någon bara för att du har fått en plats på deras företags presentation.”

Det är därför Ed Butowsky är på jobbet den här morgonen. Inte för att han måste vara det. För att han vill vara det. För att han behöver vara det. För att varje procent betyder något.

”Titta på mig”, säger han. ”Jag har gjort det här i 20 år och det är Memorial Day och jag är upphetsad. Jag har passion för detta eftersom jag äntligen har hittat något jag är bra på i den här världen. Jag menar, det här är det. Jag kan inte spela ett instrument. Jag är ingen bra sångare. Jag är uppenbarligen inte bra på att träna. Det finns en sak som jag verkligen bryr mig om. Jag bryr mig om det här.”