Cum funcționează opțiunile bursiere? Un ghid pentru tranzacționarea opțiunilor

Știați că Warren Buffett tranzacționează opțiuni pe acțiuni?

Nu trebuie să fiți un trader de opțiuni pentru a fi un investitor al Regulii nr. 1, dar tipurile corecte de tranzacții cu opțiuni se potrivesc de minune cu strategiile Regulii nr. 1 și pot crește randamentele portofoliului dumneavoastră.

Negocierea de opțiuni, făcută corect, poate chiar reduce riscul de a deține acțiuni.

Merită să spunem, înainte de a intra în subiect, că ar trebui să aplicați întotdeauna principiile Regulii nr. 1 în investiții, chiar și în cazul opțiunilor – pentru că, dacă nu ați dori să dețineți o companie timp de 10 ani, nu ar trebui să o dețineți timp de 10 minute.

Acest blog este menit doar în scopuri educaționale și de divertisment – nimic din ceea ce discut nu reprezintă sfatul sau recomandarea mea.

După asta, să începem.

Opțiunile în sine pot fi, de asemenea, cumpărate și vândute.

Acum sunt multe de despachetat aici, așa că haideți să vorbim puțin mai mult despre modul în care funcționează opțiunile pe acțiuni.

Cum funcționează opțiunile pe acțiuni?

Opțiunile pe acțiuni constau în „contracte”, care sunt alcătuite dintr-un bloc de acțiuni suport – de obicei 100 de acțiuni.

Când tranzacționați opțiuni pe acțiuni, pariați, în esență, că prețul acțiunilor va crește sau va scădea (în funcție de tipul de opțiune) până la data de încheiere.

Noțiuni de bază privind opțiunile pe acțiuni

Pentru a vă oferi un context, să ne imaginăm că vindeți o opțiune pe acțiuni.

Persoana care cumpără opțiunile pe acțiuni de la dvs. vă plătește o taxă, numită „primă.”

În funcție de tipul de opțiune pe acțiuni, prima pe care o plătește cumpărătorul îi dă dreptul fie să cumpere, fie să vândă acțiunile. Vom discuta acest lucru în continuare într-un minut, dar pentru moment, înțelegeți doar că este vorba fie de opțiunea de a cumpăra, fie de a vinde, dar nu de ambele.

Dacă cumpărătorul decide să cumpere sau să vândă acțiunile până la data de expirare, se spune că cumpărătorul „exercită” opțiunea.

În calitate de vânzător al opțiunii, veți păstra prima, indiferent dacă cumpărătorul a exercitat sau nu opțiunea.

Exemplu de opțiune pe acțiuni

O versiune a opțiunilor a fost creată inițial pentru ca fermierii care aveau grâul în pământ să nu fie expuși riscului unor scăderi uriașe de preț care i-ar fi făcut să piardă bani până în momentul în care grâul era gata de recoltare.

Deci, ei ar fi găsit pe cineva care ar fi vrut cealaltă parte a schimbului.

Din moment ce fermierul este un vânzător de grâu, ei ar vrea să găsească un cumpărător de grâu – cum ar fi un brutar sau similar.

Plăcintarul ar putea dori să blocheze prețul pentru grâu în iunie, chiar dacă nu-l poate obține până în septembrie – și acum ambele părți au garanția unui schimb corect atunci când grâul este gata.

Opțiunile pe acțiuni sunt menite să funcționeze exact în același mod, doar că în loc să vindem dreptul la un pachet de grâu, vindem un grup de acțiuni.

Diferența dintre cumpărarea de acțiuni și tranzacționarea de opțiuni

Cumperi și vinzi opțiuni pe acțiuni pe burse, similar cu bursele unde cumperi și vinzi acțiuni.

Dar, există câteva diferențe semnificative între investiția în opțiuni pe acțiuni și investiția în acțiuni ale unor afaceri minunate.

O diferență importantă între acțiuni și opțiuni este că acțiunile vă oferă o mică parte din proprietatea unei companii, în timp ce opțiunile sunt doar contracte care vă dau dreptul de a cumpăra sau de a vinde acțiunile la un anumit preț până la o anumită dată.

O altă diferență principală este că tranzacțiile cu opțiuni nu sunt deținute pe termen lung – ȘI știți, ca investitori conform Regulii nr. 1, că atunci când cumpărăm acțiuni plănuim să le păstrăm pentru o perioadă lungă de timp.

Opțiunile nu sunt un lucru riscant în mod implicit. Depinde de piața în general și de modul în care le folosiți.

Acum că ați înțeles principiile de bază ale tranzacționării opțiunilor, haideți să acoperim cele două tipuri de opțiuni pe acțiuni și modul în care acestea funcționează.

Tipuri de tranzacții cu opțiuni

Există două tipuri de opțiuni – „opțiuni de cumpărare” sau „opțiuni de vânzare”

Diferența de bază dintre cele două este că, în cazul opțiunilor de cumpărare, cumpărătorul opțiunii primește dreptul de a cumpăra acțiunile suport, iar în cazul opțiunilor de vânzare, cumpărătorul primește dreptul de a le vinde.

Ce este o opțiune de cumpărare?

Opțiunile de cumpărare sunt o modalitate fantastică de a genera fluxuri de numerar și de a reduce baza de cost a companiilor pe care le deținem deja.

Spunem că o opțiune de cumpărare este o „Opțiune de cumpărare Regula nr. 1” atunci când deținem deja acțiunea de bază. Permiteți-mi să vă explic pe scurt cum funcționează opțiunile call.

Cum funcționează opțiunile call?

Cel mai simplu mod de a începe să înțelegem opțiunile call este să ne uităm la o analogie. Ați putea să vă gândiți la o opțiune call ca la un cupon pe care cineva l-ar lua la magazinul alimentar pentru a cumpăra un litru de lapte la un preț scăzut stabilit.

În acest exemplu, în loc să decupeze cuponul dintr-o circulară publicitară, cumpărătorul ar plăti magazinului alimentar un preț foarte mic pentru cupon.

Există două părți în această tranzacție, cumpărătorul cuponului și magazinul alimentar.

Cumpărătorul cuponului primește dreptul de a cumpăra un litru de lapte la prețul stabilit. Dacă cumpărătorul decide să folosească cuponul, atunci magazinul alimentar are obligația de a vinde laptele cumpărătorului la prețul stabilit.

Dacă cumpărătorul ajunge sau nu să cumpere laptele, magazinul alimentar păstrează prețul pe care cumpărătorul l-a plătit pentru cupon.

Opțiunile de cumpărare funcționează în mod similar.

Dacă cumpărați o opțiune de cumpărare, obțineți dreptul de a cumpăra acțiunile suport de la vânzătorul opțiunii la prețul stabilit, pe o perioadă de timp determinată.

Dacă sunteți vânzătorul opțiunii de cumpărare, deveniți obligat să vă vindeți acțiunile cumpărătorului la prețul stabilit, dacă cumpărătorul solicită acest lucru în intervalul de timp stabilit.

Vânzarea de opțiuni de cumpărare

De ce am dori să vindem opțiuni de cumpărare în calitate de investitori ai Regulii nr. 1?

Dacă dețineți o companie și vindeți cuiva dreptul de a vă cumpăra acțiunile la un preț mai mare decât credeți că valorează acțiunile, atunci nu există aproape niciun risc. Dacă prețul acțiunilor urcă până la acel preț neașteptat de mare, oricum ai vrea să vinzi acțiunile. Ar trebui să urmăriți întotdeauna să vindeți la lăcomie și să cumpărați la frică.

Când lăcomia împinge prețul acțiunilor în sus ca o rachetă, doriți să fiți un vânzător al acelor acțiuni. Puteți să vă măriți fluxul de numerar prin vânzarea de opțiuni de cumpărare, care dau dreptul cumpărătorului de a vă cumpăra acțiunile la un preț mai mare stabilit.

Cumpărătorul vă plătește o primă pentru opțiune, iar dvs. puteți pune acei bani în buzunar.

Dacă prețul acțiunilor crește peste prețul stabilit, atunci veți vinde acțiunile cumpărătorului. Dacă prețul acțiunilor nu crește, atunci puteți păstra banii pe care cumpărătorul vi i-a plătit ca primă. În orice caz, câștigați.

Ne place să vindem opțiuni de cumpărare ca investitori ai Regulii nr. 1 atunci când deținem deja acțiunile.

Nu există practic niciun risc și primim mai mulți bani pentru că vindem acțiuni pe care le-am fi vândut oricum.

Cum funcționează opțiunile de cumpărare atunci când sunteți vânzătorul

Să spunem că dețineți 100 de acțiuni ale companiei ABC. Prețul actual al acțiunilor sale este de 108 dolari/acțiune.

Pe baza evaluării dvs. a valorii intrinseci a afacerii și a condițiilor actuale ale pieței, credeți că este puțin probabil ca prețul acțiunilor să depășească 115 dolari/acțiune în următoarea lună.

Vă uitați la cotațiile opțiunilor și selectați o opțiune call pentru 115 cu o primă de 37 de cenți cu o dată de expirare luna viitoare.

Vindeți un contract, iar cumpărătorul vă plătește o primă de 37 de dolari (0,37 x 100). Indiferent dacă prețul acțiunilor urcă sau coboară, tot ieșiți în câștig.

Dacă prețul acțiunilor depășește 115 dolari/acțiune, cumpărătorul va exercita opțiunea, iar dumneavoastră va trebui să vă vindeți cele 100 de acțiuni la 115 dolari/acțiune, ceea ce înseamnă cu 7 dolari/acțiune mai mult decât valorează în momentul în care ați vândut opțiunea.

Dacă, în schimb, prețul acțiunilor nu depășește niciodată 115 dolari/acțiune înainte de data de expirare, vă veți păstra acțiunile și veți putea păstra și prima.

Cum funcționează opțiunile call atunci când sunteți cumpărător

Să spunem că cumpărați 10 contracte de opțiune call cu un preț de exercitare de 170 dolari/acțiune și o primă de 16 dolari.

Prima totală pe care o veți plăti este prețul primei x numărul de contracte x 100, care în acest caz ajunge la 16.000 $.

Dacă acțiunea nu depășește prețul de exercitare de 170 $ până la data de expirare, atunci nu veți primi nimic și veți pierde întreaga primă.

Dar, dacă prețul pe acțiune depășește suma prețului de exercitare și a prețului primei (170 $ + 16 $ = 186 $) la sau înainte de data de expirare, ați putea să vă exercitați opțiunea și să cumpărați acțiunea suport pentru 170 $ și să o cumpărați la un preț mai mic decât valoarea sa de piață actuală.

Ce este o opțiune de vânzare?

Opțiunea de vânzare este ca și reversul unei opțiuni de cumpărare.

Într-o opțiune de vânzare goală, nu este nevoie să vindeți în lipsă acțiunile de bază.

Când vindeți o opțiune de vânzare, atunci sunteți dispus să cumpărați acțiunile la un preț mai mic decât cel la care se vând în acest moment.

În timp ce așteptați ca prețul să scadă, obțineți un mic venit, iar când prețul scade, sunteți fericit să le cumpărați de la deținătorul opțiunii la un preț mai mic.

Cum funcționează opțiunile de vânzare?

O opțiune de vânzare devine mai valoroasă pe măsură ce prețul acțiunii de bază scade.

Vânzarea de opțiuni de vânzare goale este o strategie foarte bună atunci când sunteți total solid cu privire la valoarea afacerii.

Problema cu vânzarea unei opțiuni de vânzare goale pe piața actuală este că s-ar putea să trebuiască să cumpărați acțiunile la un preț care este cu mult mai mare decât prețul la care se vând acțiunile – și asta doare.

Să luăm un exemplu: Acțiunile ABC se vând astăzi la prețul de 30 de dolari pe acțiune. Vă place foarte mult la 20 de dolari, așa că vindeți cuiva opțiunea de a vă vinde acțiunile la 20 de dolari.

Acesta vă plătește 0,50 dolari pentru acea opțiune. Apoi acțiunea începe să scadă ca o cărămidă până la 15$. Apoi, deținătorul opțiunii vă cere să cumpărați acțiunile la 20$. Trebuie să o faceți, și astfel sunteți imediat cu 30% pe roșu.

Și de aceea nu sunt un mare fan al opțiunilor de vânzare goale.

Riscul opțiunilor de vânzare goale

Pentru mine, este mai ales psihologic. Îmi place să fiu în numerar și să văd cum se prăbușește prețul unei afaceri pe care vreau să o cumpăr.

Este ca și cum aș fi un consumator de hamburgeri, iar prețul hamburgerilor scade, scade, scade, scade. Îmi place la nebunie! Iubiții mei hamburgeri devin mai ieftini pe zi ce trece și, din moment ce sunt un consumator de hamburgeri, acesta este un lucru bun pentru mine.

Dar dacă am stabilit o limită la cât de ieftini se pot ieftini prin vânzarea unui naked put, atunci vreau ca hamburgerii să scadă doar până la acel preț și nu mai mult. Este destul de greu de făcut acest lucru – să fixezi prețul de jos al unui lucru.

În special pentru că știm că domnul Piață este destul de irațional uneori, în special atunci când este panicat și speriat, și este pe deplin capabil să numească un preț ridicol de mic pentru o afacere grozavă.

Este pur și simplu oribil să trebuiască să plătim mai mult atunci când domnul Piață este atât de cooperant încât ne-o vinde cu o reducere masivă sub valoarea sa reală.

Și, din fericire, sau din păcate, acest lucru se întâmplă adesea: Dacă vindem opțiunea la un preț care reprezintă o marjă de siguranță frumoasă, nu putem fi siguri că dl Piață nu se va panica total și nu va vinde cu mult sub prețul marjei de siguranță.

L-am văzut pe dl Piață făcând exact acest lucru de nenumărate ori.

Exemplu de opțiune de vânzare fără acoperire

De exemplu, în 2001, Valero, o minunată afacere cu câmpuri petroliere, valora aproximativ 20 de dolari și se vindea cu 7 dolari. Urban Outfitters valora 6 dolari și se vindea cu 2 dolari.

Și mai sunt exemple mai extreme care apar din când în când, când piețele fac ceea ce fac – fluctuează.

Dacă ați fi vândut opțiunea de vânzare pentru Valero la prețul marjei de siguranță de 10 dolari sau Urban Outfitters la prețul marjei de siguranță de 3 dolari, ar fi trebuit să vă începeți poziția cu o scădere de aproximativ 30%.

De aceea este important să știți cu adevărat ce faceți înainte de a tranzacționa opțiuni și să aveți o înțelegere solidă a valorii intrinseci a afacerii.

Cum să tranzacționați opțiuni

Bazele tranzacționării opțiunilor pe acțiuni constau în a alege mai întâi acțiunea pe care doriți să o utilizați ca activ suport. Apoi va trebui să vă faceți cercetările și să decideți dacă credeți că prețul acțiunilor va crește sau va scădea.

Și apoi să vă uitați la cotațiile disponibile ale opțiunilor, care vă vor oferi o gamă de combinații pentru prețurile de exercitare, datele de terminare și primele.

Cum am menționat mai devreme, tranzacționarea opțiunilor pe acțiuni nu este un lucru riscant în mod implicit – dar ele pot fi riscante dacă nu înțelegeți ce faceți.

Depinde cu adevărat de piața în general și de modul în care le folosiți.

Există unele strategii de opțiuni care sunt deosebit de grozave pentru investitorii din Regula nr. 1, cum ar fi collarul, prin care cumpărați o opțiune de vânzare și vindeți o opțiune de cumpărare – o strategie care vă limitează riscul în cazul în care prețul acțiunilor scade, permițându-vă în același timp să beneficiați dacă prețul acțiunilor crește.

Învățați mai multe despre strategiile noastre de opțiuni și despre toate strategiile noastre de investiții Rule #1 în cadrul atelierelor noastre transformaționale de 3 zile.

.