Cariere în finanțe – Debt Capital Markets (DCM)

1. Ce este DCM (Debt Capital Markets)?

Debitele și acțiunile sunt principalele surse de capital pentru corporații. Datoria este mai ieftină, iar plata dobânzilor este deductibilă fiscal, ceea ce o face o opțiune atractivă (atunci când este utilizată cu moderație) pentru finanțarea activităților de afaceri. Acesta este motivul pentru care corporațiile de toate mărimile, chiar și cele bogate în numerar, au de obicei o componentă de datorie în bilanțurile lor.

Debitul poate fi accesat sub formă de împrumuturi bancare, care sunt gestionate de echipele obișnuite ale băncilor corporative și comerciale. Atunci când, în schimb, datoria este obținută sub formă de obligațiuni corporative sau guvernamentale, atunci intervin echipele DCM.

2. Descrierea postului DCM

Echipa Debt Capital Markets își ajută clienții să obțină fonduri pentru achiziții, proiecte speciale sau pentru refinanțarea și restructurarea datoriilor existente la un cost mai mic. Aceștia ajută clientul să acceseze un grup global de investitori care ar fi dispuși să investească în astfel de oportunități. Există mai multe aspecte ale postului:

2.1. 2.2.1. Pitch-uri

Aceasta va fi o parte importantă a postului, în special în primii ani de carieră. Analizele detaliate și prezentările atrăgătoare sunt ceea ce este vorba la început. Accentul pus pe modelarea financiară este un pic mai puțin decât ceea ce ați face în M&A sau chiar în Equity Capital Markets (ECM). Vă concentrați mai mult pe structurare, curbe de randament, cupoane fixe/variabile, garanții, ipoteze privind ratele dobânzilor și alte chestii de genul celor din domeniul veniturilor fixe.

2.2. Executarea tranzacției

Execuția implică negocierea termenilor tranzacției cu clientul și legătura cu zeci de echipe interne pentru a finaliza actele. Acest lucru înseamnă onboarding, revizuirea documentelor și deservirea clientului pe toată durata tranzacției. Este posibil ca terțe părți să fie implicate în due diligence și vă va reveni sarcina de a vă coordona cu acestea.

Ar fi bine să fiți îndrăgostit de întocmirea de memorandumuri, pentru că veți face foarte multe în DCM. Majoritatea tranzacțiilor sunt destul de simple, dar uneori ar putea implica utilizarea de instrumente exotice. Nu vă faceți griji, veți avea destul timp să învățați despre toate complexitățile mai fine în primii câțiva ani de muncă propriu-zisă.

2.3. Sindicarea

Echipele de sindicalizare din cadrul DCM se asigură că obligațiunile emise trec fără probleme pe piețele secundare. Este o bestie complet diferită în ceea ce privește ceea ce vrei să realizezi, dar în ceea ce privește ceea ce manipulezi (titluri cu venit fix), este cam la fel. Profesioniștii în sindicalizare formează puntea de legătură între echipele de originare, care sunt responsabile de structurare și execuție, și piața secundară, unde aceste obligațiuni sunt vândute în cele din urmă.

2.4. Marketing

Asociații DCM pot petrece ceva timp actualizând și analizând bazele de date privind obligațiunile și tranzacțiile de gestionare a pasivelor în sectoarele sau zonele lor geografice. Aceste informații, împreună cu actualizările de piață și de reglementare, pot fi utilizate în scopuri de marketing pentru a contribui la eforturile de inițiere ale echipei.

În mod suplimentar, este posibil să fie nevoie să fie împărtășite cu echipele interne informații despre tranzacții, analize ale investitorilor, actualizări ale pieței și revizuiri ale tranzacțiilor etc.

3. Calificări & Competențe

Cunoștințe în domeniul veniturilor fixe – Aceasta este pâinea și untul tău, așa că ar fi bine să știi tot ce este de știut despre titlurile de valoare cu venit fix.

Prima parte a acesteia este cunoașterea tehnică a modului în care se stabilește prețul și se tranzacționează titlurile de valoare cu venit fix. Curbele de randament, convexitatea, durata, titlurile de creanță structurate și garantate, instrumentele derivate, cum ar fi swap-urile și, în esență, doar memorarea Manualului lui Fabozzi din scoarță în scoarță.

A doua parte a acestui aspect este tot ceea ce NU se află în cărți. Informații despre piață, istoricul tranzacțiilor, cine sunt jucătorii, ce se întâmplă unde și cine face ce și de ce. În esență, trebuie să aveți urechile bine lipite de pământ.

Capacitatea de a adăuga valoare pe o piață dificilă – Majoritatea clienților DCM sunt mari conglomerate globale de miliarde de dolari sau chiar entități guvernamentale care emit obligațiuni cu grad de investiție. Acești clienți vor avea, de obicei, echipe experimentate de profesioniști care știu deja ce fac. Acest lucru înseamnă că, pentru a adăuga valoare, va trebui să aduceți ceva în plus la masă.

Trebuie să vă gândiți la modalități de a economisi bani pentru client prin restructurarea sau refinanțarea datoriilor sale. Sau poate că modul în care investiția în anumite instrumente derivate de credit i-ar putea ajuta să minimizeze riscurile sau să-și diminueze efectul de levier al bilanțurilor lor și așa mai departe.

Crearea de soluții – Cea mai bună muncă în DCM este atunci când un client vine la tine cu o problemă unică care necesită o soluție personalizată. Aici intră în joc toată experiența, cunoștințele și contactele dumneavoastră. Aceste tipuri de tranzacții sunt, de asemenea, cele care aduc cele mai multe venituri, deoarece nu este o problemă pe care oricine o poate rezolva cu ușurință. Acesta este locul în care vă construiți cu adevărat o reputație și ceea ce separă un bancher bun de cei mari.

Abilități de negociere – în timp ce abilitățile de negociere sunt utile în aproape toate rolurile de vânzări de tip front-end, negocierea reprezintă o parte mai mare din ciclul de tranzacții în DCM, în comparație cu alte roluri. Serviciul pe care îl oferiți clienților se diferențiază, de obicei, în funcție de preț, deoarece băncile concurente pot egala orice alte avantaje pe care le aduceți la masă.

Expertiză juridică – Există o cantitate considerabilă de joaca juridică și de documentație care se regăsește într-o tranzacție DCM. Deși veți avea echipe juridice interne care să verifice documentele pentru dumneavoastră, negocierea acestor termeni cu clientul va trebui să fie în continuare făcută de dumneavoastră. În timp, veți deveni probabil un expert juridic și veți fi capabil să preziceți ceea ce echipele juridice interne și cele de la client doresc și așteaptă de la cealaltă parte.

Experiență sectorială – În funcție de mărimea unei bănci, aceasta ar putea avea echipe separate care să acopere obligațiunile corporative, obligațiunile cu randament ridicat, obligațiunile guvernamentale, cele din sectorul public și munis și așa mai departe. Instituțiile financiare reprezintă aproape jumătate din totalul emisiunilor de titluri de creanță, așa că sunt șanse mari să lucrați pentru o echipă care se concentrează exclusiv pe astfel de instituții.

Experiență în tranzacții – Nimic nu vă pregătește mai bine pentru acest job decât o experiență practică. Există tranzacții mari care se întâmplă în DCM și faptul că ați lucrat la unele dintre ele vă sporește foarte mult valoarea în ochii unui recrutor.

Gestionarea originilor și a relațiilor (niveluri superioare) – Nu trebuie neapărat să continuați să vânați pentru clienți noi în DCM, deoarece clienții dvs. existenți vor avea probabil un flux stabil de afaceri care vă vor fi aruncate în cale. Având în vedere natura repetitivă a afacerilor în DCM, menținerea și cultivarea relațiilor cu clienții existenți capătă o cu totul altă semnificație. Evident, această afacere ar putea merge, de asemenea, la o bancă concurentă, astfel încât aceasta este partea pe care trebuie să vă concentrați.

Acest lucru nu înseamnă că nu veți avea obiective de inițiere de noi afaceri, dar probabil că veți petrece mai mult timp păstrând clienții existenți și vizând o cotă mai mare de portofel. Cantitatea de timp pe care o dedicați gestionării relațiilor sau inițierii de afaceri depinde de vechimea dumneavoastră. Analiștii și asociații nu se așteaptă cu adevărat să semneze cu un nou client, ci mai degrabă să lucreze la ceea ce le este atribuit. Dar construirea de relații cu clienții este întotdeauna valoroasă în domeniul bancar.

Relații în industrie

Cunoștințe despre produs &Cunoștințe despre sector

.

Cunoștințe tehnice

Experiență în domeniu

4. Cum se intră în DCM?

Curriculumul dumneavoastră pentru DCM nu trebuie să fie foarte diferit de cel standard al unei bănci de investiții. Trebuie să vă concentrați pe abilitățile dvs. de calcul, abilitățile analitice, abilitățile de modelare și atenția la detalii. Cu toate acestea, accentul principal ar trebui să fie pus pe evidențierea cunoștințelor și a experienței dvs. cu privire la titlurile de valoare cu venit fix, deoarece aceasta este, în esență, esența a ceea ce v-ați ocupa zi de zi.

Asigurați-vă că profitați de orice oportunități de stagiu în timpul facultății pentru a vă maximiza șansele de a obține o ofertă sau alte oportunități de interviu după absolvire. Am abordat mai multe despre acest aspect în articolul despre internshipurile bancare. Adevărul este că, pentru un proaspăt absolvent, astfel de oportunități de internship sunt poate una dintre singurele modalități de a prezenta cu adevărat orice experiență practică în domeniu.

4.1. Studii academice

Tratarea titlurilor de valoare cu venit fix necesită o bună înțelegere a conceptelor matematice și, ca atare, vor fi necesare diplome care să se concentreze pe aceste abilități. Afacerile, finanțele, contabilitatea, economia, matematica, informatica și chiar fizica și ingineria sunt toate acceptabile.

Ceea ce contează cel mai mult este reputația universității dvs. și performanța dvs. academică. Băncile de investiții Bulge Bracket vizitează doar așa-numitele universități-țintă. Dar studenții non-țintă încă pot reuși și reușesc cu o combinație de alți factori.

Examenele Seria 7, 63, 79 (sau altele) pot fi solicitate în Statele Unite. Vă rugăm să verificați site-ul web al FINRA pentru detalii.

4.2. Cursuri & Certificări profesionale

Mărcile de capital pot fi o nișă greu de pătruns. Trebuie într-adevăr să adăugați o valoare suplimentară CV-ului dvs. pentru a obține o listă scurtă. Cel mai bun mod de a face acest lucru este obținerea unor certificări profesionale specifice piețelor de capital cu venit fix/de datorie în CV-ul dumneavoastră.

Aceste cursuri vă vor oferi mai multe beneficii:

1. Cunoașterea practică a aspectelor tehnice ale modului în care funcționează efectiv piețele de capital.
2. O înțelegere a instrumentelor de piață și a instrumentelor derivate.
3. Vă va pune în evidență angajamentul și interesul dvs. față de piețele de capital.
4. Dacă finalizați cu succes cursul, veți obține o certificare oficială pe care o puteți adăuga la CV-ul dvs. sau la profilul LinkedIn. Aceasta este o oportunitate de branding destul de solidă.
5. Vă va oferi, de asemenea, o oportunitate de a orienta conversația către ceea ce ați învățat în cadrul cursului în timpul unui interviu.

Am ales cele mai bune cursuri/certificații care oferă toate aceste beneficii și le-am clasificat în acest articol:

Cele mai bune cursuri de Fixed Income/ DCM/ Obligațiuni (2020) clasificate de bancheri

4.3. Construirea CV-ului

Cea mai grea parte a procesului de selecție este ca CV-ul tău să fie preselectat. Poți să reușești la interviuri și să treci cu brio testele, dar mai întâi ai nevoie de o listă scurtă. Și în fiecare an, din ce în ce mai mulți candidați din întreaga lume aplică pentru fiecare deschidere DCM. Este o nucă greu de spart și ai nevoie de câteva puncte de impact puternic în CV-ul tău. Am ales câteva dintre cele mai bune servicii de redactare a CV-urilor pentru roluri în finanțe și investment banking aici:

Best Resume Writing Services – Investment Banking & Finance

5. Salariu și bonus

Salariile analiștilor pentru o bancă de investiții bulge bracket din New York ar fi în jur de 100K USD. Ar trebui să vă așteptați, de asemenea, la o componentă variabilă peste aceasta, dar care este în general modestă (în jur de 50%) la nivel de analist.

Ca asociat, așteptați-vă la o remunerație fixă de aproximativ 150K USD cu o componentă variabilă de 50% -120% bazată pe performanța dvs. și, de asemenea, pe generarea de venituri de către grup. De cealaltă parte a iazului, în Europa, salariile sunt aproape comparabile, deși ușor mai mici în afara Londrei.

După nivelul de asociat, devine din ce în ce mai greu să prezici cifrele, deoarece compensația începe să varieze semnificativ în funcție de o serie de factori, cel mai important dintre aceștia fiind performanța ta reală. Cu toate acestea, țineți cont doar de faptul că remunerația s-ar baza pe cât de multe venituri aduce băncii și, în timp ce DCM este o afacere cu volum mare, marjele sunt, de obicei, mai strânse.

6. DCM vs. M&A

Poate cea mai evidentă diferență între aceste două roluri, cel puțin pentru mine, este faptul că în DCM îți asumi mai multe responsabilități mai repede. Începi să ai de-a face cu directori de nivel CXO mult mai repede decât ai face-o în M&A.

Salariile – salariile din DCM sunt mai mult sau mai puțin aceleași cu cele ale analiștilor din M&A la nivel de analist și asociat. Cu toate acestea, pe măsură ce urcați în ierarhie, compensația variabilă începe să joace un rol din ce în ce mai mare și aceasta depinde de cât de multe afaceri generați. Cei de la M&A generează de obicei mai mult și, prin urmare, compensația globală este de obicei mai mare pentru ei.

Ora – În ceea ce privește orele, totuși, cei de la DCM au un avantaj. Fluxul este mai stabil, iar activitățile dumneavoastră sunt mai structurate. Aveți de-a face cu companii cu grad de investiție în cea mai mare parte și, din experiența mea, asta înseamnă de obicei mai puțin stres în general. Pe măsură ce am progresat în cariera mea, mi-am dat seama că acesta este un aspect important de luat în considerare.

Oportunități de ieșire – În cele din urmă, în ceea ce privește oportunitățile de ieșire, băieții din M&A au de obicei un avantaj dacă doriți să intrați în Private Equity și altele asemenea, datorită experienței lor superioare de modelare și faptului că lucrează cu companii mai riscante și mai dinamice decât o fac de obicei cei din DCM. Cu toate acestea, nu este imposibil și există o mulțime de alte oportunități, cum ar fi fondurile de hedging sau trecerea la finanțe corporative.

7. DCM vs ECM

În ciuda aparențelor, nu există prea multe în comun între Debt și Equity Capital Markets atunci când se analizează din punct de vedere al angajării. DCM se referă la tranzacții mari, fluxuri mari, risc scăzut și o modelare mai simplă. Tranzacțiile ECM sunt mai complexe, există mai multă incertitudine și un risc mai mare, dar și tranzacțiile sunt mai puține. Piața globală a datoriilor eclipsează piețele de acțiuni cu o marjă considerabilă.

Salariile sunt comparabile, iar orele sunt de obicei mai bune pentru DCM. Componenta variabilă este de obicei mai mare pentru ECM și oferă, de asemenea, oportunități de ieșire mai bune. Dar piața de acțiuni este foarte sensibilă la sentimentul investitorilor la nivel mondial. Pot exista momente în care tranzacțiile seacă și nu este neobișnuit ca băncile să își reducă echipele ECM atunci când se întâmplă acest lucru.

La sfârșitul zilei, devine o chestiune de preferințe personale. Mie personal mi-a plăcut să mă ocup de titlurile cu venit fix pentru că sunt mai previzibile și mai stabile decât să mă ocup de acțiuni, care este ca și cum m-aș uita într-un glob de cristal. Dar nu lăsați ca opinia mea personală să o afecteze pe a dumneavoastră.

8. Orele de lucru în DCM

Orajele de lucru în DCM sunt, în general, consistente și stabile și mult mai ușoare decât cele pe care colegii dvs. din M&A vor trebui să le îndure. Depinde mult de fluxul de tranzacții, dar, în general, fluxul este previzibil și lin. Executarea și emiterea sunt, de asemenea, mai standardizate și mai structurate, astfel încât este mai puțin de tras de păr implicat. Analiștii și asociații DCM vin, de obicei, între 8 și 8:30 dimineața și, de obicei, își pot permite să plece înainte de ora 19:00.

Toate acestea se traduc printr-un echilibru mai sănătos între viața profesională și cea privată, iar DCM atinge punctul cel mai bun atunci când vine vorba de cariere în domeniul finanțelor corporative, în opinia mea. Cred că multe dintre orele suplimentare pe care unii oameni le fac sunt rezultatul faptului că încearcă să își „impresioneze” seniorii mai mult decât orice altceva. După părerea mea, acest lucru sfârșește de fapt prin a face opusul, deoarece dai impresia că ești ineficient și plictisitor, dar este greu să spargi stereotipurile.

9. Calea de carieră și progresie în DCM

DCM în sine este considerată o bună opțiune de carieră pe termen lung. Luați în considerare volumul pur și simplu al pieței globale a datoriilor – există oportunități în fiecare țară, atât în sectorul public, cât și în cel privat, precum și în fiecare sector al industriei. Ceea ce înseamnă că ai avea o mulțime de oportunități de a te muta de la o bancă la alta sau de la o țară la alta, în funcție de preferințele tale personale.

Ca absolvent, începi ca analist și depui toate eforturile posibile pentru a te asigura că vei fi promovat cât mai repede posibil la asociat. Dacă aveți o diplomă de masterat, cum ar fi un MBA, veți începe direct de la nivelul de asociat și, în cele din urmă, veți urca pe scara ierarhică până la director asociat, director și, în cele din urmă, director general.

Orajele în DCM sunt suficient de bune pentru a vă permite un echilibru decent între viața profesională și cea privată, iar remunerația este suficient de bună chiar și în comparație cu alte oportunități de investiții bancare. Petreceți mai mult timp cu clienții la nivelurile mai înalte și probabil că veți ajunge să conduceți geografia atunci când ajungeți în cele din urmă la poziția de director general. Acesta este momentul în care vă puteți lăsa cu adevărat amprenta și puteți gestiona lucrurile așa cum credeți de cuviință. Este, fără îndoială, o călătorie lungă până în vârf, dar nu despre asta este vorba într-o carieră?

9.1. Mișcarea laterală

CliențiiDCM sunt, de obicei, corporații mari și sofisticate, cu echipe financiare proprii cu experiență. Acest lucru înseamnă că învățarea și impactul dumneavoastră sunt limitate, ceea ce se traduce prin mai puține opțiuni de ieșire în comparație cu alte echipe de investment banking.

Acest lucru nu înseamnă că nu există opțiuni de ieșire în afara DCM. Mulți analiști și asociați se îndreaptă către corporate banking, echipe de acoperire, finanțare cu efect de levier, finanțare structurată și așa mai departe. Mutarea la private equity poate fi un pic mai complicată, dar nu este cu siguranță nemaiauzită. DCM nu este locul ideal de unde să începi dacă vrei să te muți la unul dintre aceste roluri, dar cu suficient networking și dezvoltarea abilităților este posibil dacă încerci cu adevărat.

O altă opțiune viabilă pentru experții DCM este să se mute la roluri de tranzacționare cu venit fix sau de credit. Acest lucru este posibil, de obicei, la nivelurile inferioare, atunci când v-ați construit deja o bună înțelegere a aspectelor tehnice, dar nu v-ați încetățenit încă într-un rol de consiliere.

În cele din urmă, există, de asemenea, opțiunea de a vă muta într-o agenție de rating, presupunând că vi se oferă un rol de conducere care se poate potrivi cu salariul dvs. existent.

10. Articole înrudite

• Cele mai bune cursuri de Fixed Income/ DCM/ Obligațiuni
• Cele mai bune cursuri și certificări de Investment Banking
• Certificare FMVA
• Cele mai bune cursuri de M&A
• Cele mai bune cursuri de Project Finance
• Cele mai bune cursuri de analiză financiară
• Cele mai bune cursuri de Excel/… VBA Courses

.