Como Funcionam as Opções de Acções? Um Guia de Negociação de Opções

Você sabia que Warren Buffett negocia opções de ações?

Você não precisa ser um negociador de opções para ser um investidor Regra #1, mas os tipos certos de negociações de opções se encaixam perfeitamente nas estratégias da Regra #1 e podem aumentar os retornos de seu portfólio.

Options trading, feito corretamente, pode até reduzir o risco de possuir ações.

Vale dizer, antes de mergulharmos, que você deve sempre aplicar os princípios da Regra #1 ao investir, mesmo com opções – porque se você não quiser possuir uma empresa por 10 anos, você não deve possuí-la por 10 minutos.

Este blog destina-se apenas a fins educacionais e de entretenimento – nada do que eu discuto é o meu conselho ou recomendação.

Com isso fora do caminho, vamos começar.

As próprias opções também podem ser compradas e vendidas.

Agora há muito para desempacotar, então vamos falar um pouco mais sobre como as opções sobre ações funcionam.

Como funcionam as opções sobre ações?

As opções sobre ações consistem em “contratos”, que são compostos de um bloco subjacente de ações – tipicamente 100 ações.

Quando você negocia opções sobre ações, você está essencialmente apostando que o preço das ações subirá ou cairá (dependendo do tipo de opção) até a data de término.

Base das Opções sobre Ações

Para lhe dar algum contexto, vamos fingir que você está vendendo uma opção sobre ações.

A pessoa que está comprando as opções de ações de você paga uma taxa, chamada “prêmio”.

Dependente do tipo de opção de ações, o prêmio que o comprador paga lhe dá o direito de comprar ou vender as ações. Discutiremos isso mais adiante em um minuto, mas por enquanto, entenda que ou é a opção de comprar ou vender, mas não ambas.

Se o comprador decidir comprar ou vender as ações até a data de vencimento, diz-se que o comprador está “exercendo” a opção.

Como vendedor da opção, você fica com o prêmio, quer o comprador tenha ou não exercido a opção.

Exemplo de Opção de Estoque

Uma versão de opções foi originalmente criada para que os agricultores que tinham trigo no solo não corressem o risco de grandes quedas de preço que os fariam perder dinheiro no momento em que o trigo estivesse pronto para a colheita.

Então, eles encontrariam alguém que quisesse o outro lado do comércio.

Desde que o agricultor seja um vendedor de trigo, eles iriam querer encontrar um comprador de trigo – como um padeiro ou similar.

O padeiro pode querer fixar o preço do trigo em Junho mesmo que não o consiga até Setembro – e agora ambos os lados têm a garantia de uma troca justa quando o trigo estiver pronto.

As opções sobre acções destinam-se a funcionar exactamente da mesma forma apenas em vez de vender o direito a um pacote de trigo, estamos a vender um grupo de acções.

A diferença entre comprar acções e negociar opções

Compra e vende opções sobre acções em bolsas, semelhantes às bolsas onde compra e vende acções.

Mas, existem algumas diferenças significativas entre investir em opções sobre acções versus investir em acções de empresas maravilhosas.

Uma diferença importante entre acções e opções é que as acções dão-lhe uma pequena parte da propriedade numa empresa, enquanto as opções são apenas contratos que lhe dão o direito de comprar ou vender as acções a um preço específico até uma data específica.

Outra diferença principal é que as opções não são negociadas a longo prazo – E você sabe como regra #1 investidores que quando compramos ações estamos planejando mantê-las por um longo tempo.

Opções não são uma coisa arriscada por padrão. Depende do mercado em geral e de como você está usando-as.

Agora que você entenda os princípios básicos de negociação de opções, vamos cobrir os dois tipos de opções de ações e como elas funcionam.

Tipos de Opções Negociadas

Existem dois tipos de opções – “opções de compra” ou “opções de venda”

A diferença básica entre as duas é que com opções de compra, o comprador da opção ganha o direito de comprar as ações subjacentes, e com opções de venda, o comprador ganha o direito de vendê-las.

O que é uma Opção de Compra?

As opções de compra são uma forma fantástica de gerar fluxo de caixa e reduzir a base de custos em empresas que já possuímos.

Dizemos que uma opção de compra é uma “Regra #1 Opção de Compra” quando já possuímos as acções subjacentes. Deixe-me explicar brevemente como funcionam as opções de compra.

Como funcionam as opções de compra?

A maneira mais fácil de começar a entender as opções de compra é olhar para uma analogia. Você poderia pensar em uma opção de compra como se fosse um cupom que alguém levaria à mercearia para comprar um litro de leite a um preço muito baixo.

Neste exemplo, em vez de cortar o cupom de uma circular publicitária, o comprador pagaria à mercearia um preço muito baixo pelo cupom.

Há duas partes nesta transacção, o comprador do cupão e a mercearia.

O comprador do cupão obtém o direito de comprar um litro de leite ao preço estabelecido. Se o comprador decidir usar o cupom, então a mercearia tem a obrigação de vender o leite ao comprador pelo preço definido.

Se o comprador acabar ou não comprando o leite, a mercearia fica com o preço que o comprador pagou pelo cupom.

As opções de compra funcionam de forma semelhante.

Se você comprar uma opção de compra, você ganha o direito de comprar as ações subjacentes do vendedor da opção pelo preço definido durante um determinado período de tempo.

Se você é o vendedor da opção de compra, você se torna obrigado a vender suas ações ao comprador ao preço definido se o comprador solicitar dentro do tempo definido.

Vender opções de compra

Por que nós queremos vender opções de compra como investidores da Regra #1?

Se você possui uma empresa, e você vende alguém o direito de comprar suas ações a um preço superior ao que você acha que as ações valem, então não há quase nenhum risco. Se o preço das ações subir até aquele preço inesperadamente alto, você iria querer vender as ações de qualquer maneira. Você deve sempre visar vender para a ganância e comprar para o medo.

Quando a ganância está empurrando o preço das ações para cima como um foguete, você quer ser um vendedor desse estoque. Você pode aumentar seu fluxo de caixa vendendo opções de compra, que dão ao comprador o direito de comprar suas ações a um preço maior.

O comprador lhe paga um prêmio pela opção, e você pode colocar esse dinheiro no seu bolso.

Se o preço das ações subir além do preço estabelecido, então você vai vender as ações para o comprador. Se o preço das ações não subir, então você poderá manter o dinheiro que o comprador lhe pagou como um prêmio. De qualquer forma, você ganha.

Adoramos vender opções de compra como Regra #1 investidores quando já possuímos as ações.

Não há virtualmente nenhum risco, e obtemos mais dinheiro para vender ações que teríamos vendido de qualquer forma.

Como funcionam as opções de compra quando você é o vendedor

Vamos dizer que você possui 100 ações da Companhia ABC. Seu preço atual das ações é $108 por ação.

Baseado em sua avaliação do valor intrínseco do negócio e das condições atuais do mercado, você acredita que é improvável que o preço das ações vá acima de $115/ação no próximo mês.

Você olha para as cotações das opções e seleciona uma opção de compra por 115 com um prêmio de 37 centavos com uma data de vencimento do próximo mês.

Você vende um contrato, e o comprador lhe paga um prêmio de $37 (0,37 x 100). Se o preço das ações sobe ou desce, você ainda sai na frente.

Se o preço das ações ultrapassar $115/ação, o comprador irá exercer a opção, e você será obrigado a vender suas 100 ações a $115/ação, que é $7/ação mais do que valiam quando você vendeu a opção.

Se em vez disso, o preço das acções nunca sobe acima de $115/acção antes da data de expiração, você irá manter as suas acções e também poderá manter o prémio.

Como funcionam as opções de compra quando você é o comprador

Vamos dizer que você compra 10 contratos de opção de compra com um preço de exercício de $170/acção e um prémio de $16.

O prémio total que pagaria é o preço de exercício x o número de contratos x 100, que neste caso sai para $16.000,

Se as acções não ultrapassarem o preço de exercício de $170 até à data de expiração, então não receberá nada e perderá todo o seu prémio.

No entanto, se o preço por acção ultrapassar a soma do preço de exercício e do prémio ($170 + $16 = 186) na ou antes da data de expiração, poderá exercer a sua opção e comprar a acção subjacente por $170 e ser capaz de a comprar por menos do que o seu valor de mercado actual.

O que é uma Opção de Venda?

Uma opção de venda é como o inverso de uma opção de compra.

Em uma opção de venda nua, você não precisa vender as ações subjacentes.

Quando você vende uma opção de venda, então você está disposto a comprar as ações a um preço inferior ao que está vendendo por agora.

Enquanto você está esperando o preço descer, você ganha um pouco de renda, e quando o preço cai, você fica feliz em comprá-la do titular da opção pelo preço mais baixo.

Como funcionam as opções de venda?

Uma opção de venda torna-se mais valiosa à medida que o preço das acções subjacentes diminui.

Vender opções de venda nuas é uma estratégia muito boa quando você é totalmente sólido no valor do negócio.

O problema com a venda de uma put nua no mercado actual é que pode ter de comprar a acção a um preço que é bastante superior ao preço pelo qual a acção está a vender – e isso dói.

Vamos dar um exemplo: As acções da ABC estão a vender hoje por 30 dólares por acção. Você gosta muito a $20, então você vende alguém a opção de vender a ação a $20.

Pagam-lhe $0.50 por essa opção. Então as ações começam a cair como um tijolo para $15. Então o detentor da opção exige que você compre as ações a $20. Você deve, e assim você imediatamente está 30% no vermelho.

E é por isso que eu não sou um grande fã de put naked.

The Risk Of Naked Put Options

Para mim, é principalmente psicológico. Adoro estar em dinheiro e ver um preço cair num negócio que quero comprar.

É como se eu fosse um consumidor de hambúrgueres, e o preço dos hambúrgueres está a descer, a descer, a descer. Eu ADORO! Meus amados hambúrgueres estão ficando mais baratos a cada dia, e como sou consumidor de hambúrgueres, isso é bom para mim.

Mas se eu estabeleci um limite para o quão baratos eles podem ir vendendo um produto nú, então eu só quero que os hambúrgueres desçam a esse preço e não mais. Isso é muito difícil de fazer – para conseguir o preço mais baixo de algo.

Especialmente porque sabemos que o Sr. Mercado é bastante irracional às vezes, particularmente quando ele está em pânico e com medo, e é totalmente capaz de nomear um preço ridiculamente baixo para um grande negócio.

É horrível ter de pagar mais quando o Sr. Market está a ser tão cooperativo a ponto de nos vender a um desconto maciço abaixo do seu verdadeiro valor.

E, felizmente, ou infelizmente, isso acontece muitas vezes: Se vendermos a opção a um preço que representa uma boa margem de segurança, não podemos ter a certeza que o Mr. Market não entrará em pânico e venderá muito abaixo da margem de segurança.

Já vi o Mr. Market fazer exactamente isso vezes sem conta.

Exemplo de Opção de Venda Nua

Por exemplo, em 2001, a Valero, um maravilhoso negócio de campos petrolíferos, valia cerca de $20, e estava vendendo por $7. Urban Outfitters valia $6, e estava vendendo por $2,

E há exemplos mais extremos que surgem de tempos em tempos quando os mercados fazem o que fazem – flutuam.

Se você tivesse vendido a opção de venda para a Valero pela margem de segurança de $10 ou Urban Outfitters pela margem de segurança de $3, você tinha que começar a sua posição a menos cerca de 30%.

É por isso que é importante saber realmente o que você está fazendo antes de negociar opções e ter um sólido entendimento do valor intrínseco do negócio.

Como negociar opções

Os princípios básicos da negociação de opções de ações são, em primeiro lugar, escolher as ações que você deseja usar como seu ativo subjacente. Então você precisará fazer sua pesquisa e decidir se você acha que o preço das ações subirá ou cairá.

E então olhar para as cotações de opções disponíveis, que lhe dará uma escolha de combinações para preços de exercício, datas de término e prêmios.

Como já mencionei, a negociação de opções de ações não é uma coisa arriscada por padrão – mas elas podem ser arriscadas se você não entender o que você está fazendo.

Depende realmente do mercado em geral e de como você está usando-as.

Existem algumas estratégias de opções que são especialmente ótimas para investidores da Regra #1, como o collar, onde você compra uma put e vende uma call – uma estratégia que limita o seu risco se o preço das ações cair, enquanto ainda permite que você se beneficie se o preço das ações subir.

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