Ed Butowsky, Dallas’ $3 Billion Money Manager

Ed Butwosky nie powinien tu być. Jest Dzień Pamięci. Powinien być gdzieś, gdzie się bawi – może nad jeziorem, albo gdziekolwiek indziej, gdzie klapki i szorty, które ma na sobie, byłyby odpowiednim strojem. W każdym razie, skoro to nie tylko Dzień Pamięci, ale i poranek Dnia Pamięci, powinien być w domu, decydując, czy jest gotowy wstać z łóżka.

Ale nie, jest tutaj, w apartamencie biurowym, który jego firma, Chapwood Capital Investment Management, zajmuje w wieżowcu Addison z widokiem na Dallas North Tollway. Butowsky nie tylko to zasugerował, ale wręcz na to nalegał. „I tak wchodzę”, powiedział, „więc równie dobrze możesz się ze mną tam spotkać.”

To, że jest tu dziś rano, nie jest powodem, dla którego lista klientów Butowsky’ego jest zaśmiecona nazwiskami prosto ze stron Entertainment Weekly i Sports Illustrated. Pojawienie się w pracy w Dzień Pamięci nie jest bonusem, to oczekiwanie. Sportowcy, aktorzy i reszta bogatych ludzi nie przychodzą do Butowsky’ego z powodu dyplomu z Wharton, ani dlatego, że spędził dużą część swojego życia zawodowego, od 1987 do 2002 roku, w Morgan Stanley, z czego ostatnie pięć lat jako człowiek nr 1 w kraju. To jest część tego, na pewno. Chcesz, aby ktokolwiek, kto zajmuje się twoimi pieniędzmi, miał trochę skóry na ścianie, zwłaszcza na tym poziomie. Butowsky i Chapwood’s garstka pracowników zarządza aktywami wartymi ponad 3 miliardy dolarów.

Prawdziwy powód, dla którego te śmiałe nazwiska lecą do Eda Butowsky’ego jest prosty: on nie dba o to.

Nie obchodzi go, czy ma do czynienia z gwiazdą z listy A, gwiazdą All-Star, czy anonimowym człowiekiem, który wpadł na kupkę gotówki. Butowsky’emu trudno zaimponować, częściowo ze względu na jego nowojorskie wychowanie (jego ojciec był dyrektorem wykonawczym w SEC, więc „dorastał wśród najbogatszych ludzi na świecie”), a częściowo dlatego, że jeden z facetów, z którymi się wychował, jest sławny (jego najlepszy przyjaciel, reżyser Hancocka, Peter Berg). Nie zależy mu nawet specjalnie na tym, aby ludzie, którzy do niego przychodzą, zdecydowali się zatrudnić jego i Chapwooda do zarządzania swoimi portfelami – choć oczywiście byłoby to miłe.

Zależy mu tylko na tym, aby pieniądze, niezależnie od tego, do kogo należą, były inwestowane we właściwy sposób, nawet jeśli nie u niego. Na tym opiera się nowy dział firmy, Chapwood Forensics, który analizuje portfele, szukając wszelkich oznak słabości. W tym sensie za bardzo mu zależy.

„Pieniądze nie dbają o to, czy są to pieniądze Torii Huntera, czy kogoś innego” – mówi Butowsky. „Pieniądze dbają o to, aby były odpowiednio pomnażane z niską zmiennością. Tak właśnie o tym myślę. Nie obchodzi mnie więc, czyje to są pieniądze. Fajnie jest mieć takich ludzi jako swoich klientów. Ale bardziej zależy mi na osobie, która siedzi z kontem w jakiejś firmie inwestycyjnej i myśli, że się o nią troszczą, a tak nie jest. Myśli, że ta osoba ma na uwadze jego najlepszy interes, a tak nie jest. I mogę to udowodnić. Nie potrzebuję wielkiego, pięknego garnituru i czerwonego krawata, chociaż nosiłem go przez 20 lat. Nie potrzebuję tego, żeby usiąść i to udowodnić.”

Siedząc przy długim stole konferencyjnym, który dominuje w wystroju na jednym końcu apartamentu biurowego, Butowsky, 46, wygląda trochę jak były ofensywny liniowy, który odszedł do lamusa. Nie jest wysoki, ale jest duży i szeroki, jego czerwona koszulka polo jest wypełniona po brzegi pod każdym kątem. Jego swobodny strój to jedyne ustępstwo wobec święta. Na stole przed nim leżą stosy papierów wypełnionych badaniami, dzięki którym Chapwood odniósł sukces, mimo że rozmawia o strategii inwestycyjnej z człowiekiem, którego portfel składa się z nierentownego i od dawna zaniedbywanego 401(k). Kołysze się w fotelu, gdy wygłasza szczere, nowojorskie monologi, między innymi na temat skutków upadku ustawy Glass-Steagall. (Krótka historia: instytucjonalny chaos.)

Więc nie dostaniecie plotkarskiej sesji, której można by się spodziewać – lub przynajmniej na którą można by liczyć – od sympatycznego faceta, który pociera dziesiętne z przeważnie sławnymi ludźmi dla zarobku. (Mówi on jednak krótko o przyjaźni z golfistą Sergio Garcią i rzuca ten ślepy punkt społeczności finansowej: „Jest taka grupa w mieście, która zarządza pieniędzmi sportowców i przepłaca wszystkich swoich sportowców o co najmniej 1 procent”). Zamiast tego dostajemy lekcję o najdrobniejszych szczegółach nowoczesnej teorii portfela, która zdaniem Butowsky’ego, podobnie jak wykładowców z Wharton, Harvardu i większości szkół biznesu, jest kluczem do mądrego inwestowania. Tak szybko, jak podsuwa nazwisko – powiedzmy, gwiazdy akcji, która wyniosła franczyzę filmową lub dwie na swoich nadmiernie umięśnionych plecach – wycofuje je z pola widzenia, na rzecz ciężkich jak liczby traktatów o stanie branży doradztwa finansowego.

Choć ta dyskusja nie jest tak zabawna jak ta, która istnieje tylko jako możliwość, okazuje się być prawie tak samo interesująca, a na pewno bardziej otwierająca oczy.

„To, co dzieje się w naszej branży, moim zdaniem, jest karygodne” – mówi Butowsky. „Inwestowanie stało się bardziej grą o PR i wizerunek niż o fakty. To, co widziałem, jak się tam działo, sprawiło, że zrobiło mi się niedobrze w żołądku. Ponieważ mieliście portfele, które były tak dalece wytrącone z równowagi, i nadal są dzisiaj, i nadal są sprzedawane.”

Analiza Chapwood Forensics – którą firma oferuje bezpłatnie – może być sprowadzona do trzech kluczowych pytań: jaka jest historyczna stopa zwrotu mojego portfela w stosunku do jego standardowego odchylenia? Jaki jest współczynnik Sharpe’a mojego portfela, a jaki powinien być? Jakie są całkowite pobierane opłaty? (Odpowiedzi, w kolejności: 60 procent lub mniej, jeden lub więcej, oraz 1 procent lub mniej). Nie szkodzi, jeśli nie rozumiesz odpowiedzi. Nie szkodzi, jeśli nawet nie rozumiesz pytań. Butowsky rozumie. „Ponieważ jest to mylące, ludzie nie rozmawiają o tym”, mówi. „Ale ponieważ jest to mylące, nie oznacza, że nie powinno się o tym mówić.”

Konfuzja jest największym wrogiem Butowsky’ego. Opowiada on historię młodego gracza NFL, którego doradca finansowy powiedział mu, że nie może powiedzieć, ile kosztuje go zarządzanie jego obligacjami zwolnionymi z podatku z powodu ustawy Patriot Act. „Gracz powiedział: „Och, on nie może mi powiedzieć z powodu Patriot Act” – opowiada Butowsky. „Powiedziałem: „To nie jest prawda. Czy możesz nam powiedzieć?”. Odpowiedział, „Nie, nie mogę wam powiedzieć. Okazało się, że pobiera 2 procent opłaty za zarządzanie obligacjami zwolnionymi z podatku. Ale doradca finansowy powiedział mu co? To nie ma znaczenia, ile ci policzyliśmy, bo możesz to sobie odpisać. Zgadnij, co? Kiedy zajmujemy się kryminalistyką, robimy o wiele więcej szczegółów. Nie można odpisać zarządzania pieniędzmi z obligacji zwolnionych z podatku. Więc ten facet jest obciążony $146,000 rocznie więcej niż powinien być.”

Dużo gorszy był przypadek byłego gracza NFL. Został on obciążony kwotą 55 000 dolarów za swoje podatki. Pobierano od niego 1 procent za umieszczenie jego planu 529 w oświadczeniu, mimo że jego doradca finansowy nawet nim nie zarządzał. Jego zespół finansowy wykorzystywał jego pieniądze, aby zdobyć własne pozycje kapitałowe w prywatnych transakcjach, a następnie pobierał za to kolejny 1 procent. W sumie pobierał zawyżone opłaty w wysokości 294 000 dolarów rocznie, i trwało to już od 10 lat.

„To chyba najgorsze, co widziałem,” mówi Butowsky. „Ale to się dzieje wszędzie. Nie chcę wyjść na faceta, który mówi, że wszyscy są źli. Chcę wyjść na faceta, który mówi: „Ucz się. Zrozum to. Nie polegaj na kimś tylko dlatego, że jest dla ciebie miły. Nie polegaj na kimś tylko dlatego, że załatwił Ci miejsce na prezentacji swojej firmy.”

Dlatego Ed Butowsky jest dziś rano w pracy. Nie dlatego, że musi być. Bo chce być. Bo musi być. Bo każdy procent ma znaczenie.

„Spójrz na mnie,” mówi. „Robię to od 20 kilku lat i jest Dzień Pamięci, a ja jestem podekscytowany. Mam pasję do tego, bo w końcu znalazłem coś, w czym jestem dobry na tym świecie. To znaczy, to jest to. Nie umiem grać na instrumencie. Nie jestem dobrym piosenkarzem. Oczywiście nie jestem dobry w ćwiczeniach. Jest jedna rzecz, na której mi naprawdę zależy. Zależy mi na tym.”