ストックオプションの仕組みは？ オプション取引の手引き
ウォーレン・バフェットがストックオプションを取引していることを知っていますか。
ルール1の投資家になるためにオプショントレーダーになる必要はありませんが、正しい種類のオプション取引はルール1の戦略に見事に適合し、ポートフォリオのリターンを増加させることが可能です。
オプション取引は、正しく行えば、株式を所有するリスクを減らすことさえできます。
話を始める前に、オプションであっても、投資において常にルール1の原則を適用すべきであることを述べておく価値があります。
このブログは教育と娯楽を目的としており、私が話すことは何も私のアドバイスや推奨ではありません。
それを承知で始めましょう。
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ストックオプションの定義.index: ストック・オプションは、買い手（「オプション・ホルダー」）に、特定の企業の株式を特定の期間内（「有効期限」内）に特定の価格で購入または売却する権利（オプションの種類によって異なる）を与える契約です。
さて、ここで紐解くことがたくさんあるので、ストック オプションがどのように機能するかについて、もう少し詳しく説明しましょう。
ストック オプションを取引する場合、基本的には、終了日までに株価が上昇するか下落するか（オプションの種類によって異なります）に賭けることになります。
ストック オプションの基本
いくつか状況を説明するために、あなたがストック オプションを売っていると仮定しましょう。
ストックオプションを購入する人は、「プレミアム」と呼ばれる手数料を支払います。
ストックオプションの種類によって、購入者が支払うプレミアムは、株式を購入または売却する権利を与えるものです。
買い手が有効期限までに株式を購入または売却することを決定した場合、買い手はオプションを「行使」していると言われます。
オプションの売り手としては、買い手がオプションを行使したかどうかにかかわらず、プレミアムを手に入れることができます。
Stock Option Example
オプションのバージョンはもともと、地面に小麦を置いている農民が、小麦が収穫できるまでに価格が大幅に下落して損失を被るリスクを負わないように作成されました。
そこで、彼らは取引の相手側を欲しがる人を見つけることになるのです。
農家は小麦を売る人ですから、小麦の買い手、つまりパン屋さんなどを探したいと思うのでしょう。
パン屋は、9月まで小麦を入手できなくても、6月に小麦の価格を固定したいと思うかもしれません – そして今、双方は小麦ができたときに公正な取引を保証されているのです。
ストック オプションもまったく同じように機能することを意図していますが、小麦の束の権利を売るのではなく、株式のグループを売るのです。
株の購入とオプション取引の違い
ストック オプションは、株式を売買する取引所と同様に、取引所で購入および売却します。
しかし、ストック オプションへの投資と素晴らしい企業の株式への投資には、いくつかの大きな違いがあります。
株式とオプションの重要な違いは、株式は企業の小さな所有権を与えるのに対し、オプションは、特定の日付までに特定の価格で株式を購入または売却する権利を与える契約に過ぎないということです。
もうひとつの大きな違いは、オプション取引は長期的に保有されないことです。ルール1の投資家であれば、株式を購入するときは長期的に保有するつもりであることはご存知でしょう。
オプションはデフォルトでリスクの高いものではありません。
さて、オプション取引の基本原則を理解したところで、2種類のストックオプションとその仕組みについて説明しましょう。
オプション取引の種類
オプションには、「コールオプション」と「プットオプション」の2種類がある
両者の基本的な違いは、コールオプションの場合、オプションの買い手は原株式を購入する権利を得、プットオプションの場合は、買い手はそれを売却する権利を得るということである。
コール オプションとは何ですか。
コール オプションは、キャッシュフローを生み出し、すでに所有している企業のコスト ベースを削減するための素晴らしい方法です。 コールオプションの仕組みを簡単に説明しましょう。
Call Option Definition: コール オプションは、買い手に、指定された時間内（「有効期限」まで）に指定された価格（「行使価格」と呼ばれる）で売り手から株式またはその他の資産（「原資産」）を購入する権利を与える契約です。
How Do Call Options Work?
コール オプションの理解を始める最も簡単な方法は、類似性を見ていくことです。 コール オプションは、誰かが食料品店に持って行き、設定された低価格で 4 杯の牛乳を買うためのクーポンのようなものだと考えることができます。
この例では、広告回覧板からクーポンを切り取る代わりに、買い手は食料品店にクーポンのための非常に低い価格を支払うことになります。
この取引には、クーポンの買い手と食料品店の2つの当事者があります。
クーポンの買い手は、設定された価格で1クォートの牛乳を購入する権利を取得します。
クーポンの買い手は、設定された価格で1クォートの牛乳を購入する権利を得る。買い手がクーポンを使用することを決定した場合、食料品店は設定価格で買い手に牛乳を販売する義務がある。
買い手が牛乳を購入するかどうかにかかわらず、食料品店は買い手がクーポンに支払った価格を保持できる。
コールオプションも同じように機能する。
コール オプションの売り手になると、買い手が設定時間内に要求すれば、設定価格で買い手に株式を売却する義務が生じます。
コール オプションの売り方
なぜ、ルール 1 の投資者としてコール オプションを売りたいのでしょうか?
会社を所有しており、その株式が価値があると考えるより高い価格で、誰かにその株式を購入する権利を販売すれば、ほとんどまったくリスクがないわけではありません。 もし株価がその予想外の高値まで上がれば、とにかくその株を売りたいはずです。 常に欲に売り、恐怖に買うことを目指すべきです。
欲がロケットのように株価を押し上げているときは、その株の売り手になりたいと思うものです。 買い手はオプションのプレミアムを支払い、あなたはそのお金をポケットに入れることができます。
株価が設定価格よりも上がれば、あなたは買い手にその株を売ることになります。 株価が上がらなければ、買い手がプレミアムとして支払ったお金を手元に残すことができます。
投資家のルール1として、すでに株を持っている場合にコールオプションを売るのが好きです。
リスクはほとんどなく、いずれにせよ売ったであろう株を売ることで、より多くのお金を得ることができます。
事業の本質的価値と現在の市場環境に関する評価から、株価が今後1カ月間に1株当たり115ドルを超える可能性は低いと考えています。
オプションの相場を見て、来月満期のプレミアム37セントの115のコールオプションを選択します。
1契約売り、買い手はプレミアム37ドル (0.37 x 100) を支払います。
株価が115ドル/株以上になると、買い手はオプションを行使し、あなたは100株を115ドル/株で売らなければならなくなりますが、これはオプションを売ったときよりも7ドル/株の価値が高くなります。
その代わり、有効期限までに株価が115ドル/株を上回らなければ、株式を保有し続けることができ、プレミアムも手元に残る。
買い手である場合のコールオプションの仕組み
例えば、行使価格170ドル/株、プレミアム16ドルでコールオプション10契約を購入したとします。
支払うべきプレミアムの総額は、プレミアム価格 x 契約数 x 100 で、この場合は $16,000 になります。
満期日までに株価が行使価格である$170を超えなければ、何も得られずプレミアムをすべて失うことになります。
しかし、終了日までに1株あたりの価格が権利行使価格とプレミアム価格の合計（170ドル+16ドル=186ドル）を上回れば、オプションを行使して170ドルで原資産を購入し、現在の市場価値よりも低い価格で購入することができます。
Put Optionとは？
プットオプションはコールオプションの逆のようです。 プットオプション契約では、買い手は、指定された時間内（通常は1ヶ月程度）に指定された価格でオプションの売り手に原株式を売却する権利を得ます。
ネイキッド・プットでは、原株式をショートさせる必要はありません。
プットオプションを売る場合、その株式を今売られている価格よりも低い価格で購入する意思があります。
価格が下がるのを待っている間に、少し収入を得ることができ、価格が下がったら、オプション保有者から低い価格で購入できるのが嬉しいところです。
How Do Put Options Work?
プットオプションは、原株の価格が下がると価値が上がります。
Naked Put の売りは、ビジネスの価値に完全に依存している場合に非常に有効な戦略です。
現在の市場で裸のプットを売る場合の問題は、株が売られている価格よりもかなり高い価格で株を買わなければならないかもしれないということで、これは痛いことです。 ABC 株は今日、1 株 30 ドルで売られています。 あなたは20ドルの株がとても好きなので、その株を20ドルで売るオプションを誰かに売ります。
彼らはそのオプションに対して0.50ドルを支払います。 その後、株は15ドルまでレンガのように下がり始めます。 そして、オプションの保有者はあなたにその株を20ドルで買うように要求します。
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The Risk Of Naked Put Options
私にとっては、それはほとんど心理的なものなのです。 私は現金で、買いたいビジネスの価格が暴落するのを見るのが好きです。
それは、私がハンバーガーの消費者で、ハンバーガーの価格がどんどん下がっていくのと同じです。 I LOVE it! 私の愛するハンバーガーは日に日に安くなり、私はハンバーガーの消費者なので、それは私にとって良いことです。
しかし、私が裸のプットを売ることによって、彼らがどれくらい安くなることができるか制限を設定した場合、私はハンバーガーがその価格までしか下がらないことを望み、それ以上下がりません。 それはかなり難しいことです – 何かの底値に釘を刺すこと
特に、市場氏は時々かなり不合理であることを知っているので、特に彼がパニックと恐怖を感じているとき、素晴らしいビジネスに対してとんでもなく低い価格を挙げることが十分に可能なのです。
市場氏が協力的で、本当の価値より大幅に安い価格で売ってくれるのに、さらに支払わなければならないのは恐ろしいことです。
そして、幸か不幸か、そういうことがよくあります。 私たちが安全マージンを示す価格でオプションを売ると、マーケット氏が完全にパニックになって安全マージンの価格をはるかに下回る価格で売らないとも限りません。
私は、マーケット氏がまさにそうするのを何度も見てきました。
Naked Put Option Example
たとえば、2001年に、素晴らしい油田ビジネスであるバレロは20ドルほどの価値があり、7ドルで売られていました。アーバンアウトフィッターズは6ドルの価値があり、2ドルで売られていました。
安全余裕価格である $10 で Valero のプット オプションを、あるいは安全余裕価格である $3 で Urban Outfitters を売っていた場合、ポジションを約 30% 下げて始めなければなりませんでした。
そのため、オプション取引の前に自分が何をしているのかを本当に知り、ビジネスの本質的な価値をしっかりと理解することが重要です。
オプション取引の方法
株式オプション取引の基本は、まず、原資産として使用したい株式を選択することです。
そして、利用可能なオプションの相場を見て、行使価格、終了日、およびプレミアムの組み合わせの選択肢を提供します。
前にも述べたように、ストックオプション取引はデフォルトでは危険なものではありませんが、自分が何をしているかを理解していないと、危険なものになりかねません。
それは本当に市場全体と、それらをどのように使用しているかによります。
ルール1の投資家にとって特に素晴らしいオプション戦略があります。例えば、プットを買ってコールを売るカラーなど、株価下落時のリスクを制限し、株価上昇時には利益を得ることができる戦略です。
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