Ed Butowsky, Dallas 3 milliárd dolláros pénzkezelője

Ed Butwoskynak nem kellene itt lennie. Emléknap van. Valahol máshol kellene szórakoznia – talán a tónál, vagy bárhol máshol, ahol a flip-flop és a rövidnadrág, amit visel, megfelelő öltözék lenne. Legalábbis, mivel nem csak az Emléknap, hanem az Emléknap reggelén van, otthon kellene lennie, és eldöntenie, hogy készen áll-e még arra, hogy felkeljen az ágyból.

De nem, ő itt van, a cégének, a Chapwood Capital Investment Managementnek az irodaházában, amit egy Addison magasépületben foglal el, kilátással a Dallas North Tollwayre. Butowsky nem csak javasolta, hanem ragaszkodott is hozzá. “Úgyis bemegyek”, mondta, “szóval akár ott is találkozhatunk.”

Nem azért van itt ma reggel, mert Butowsky ügyféllistáján olyan nevek szerepelnek, amelyek egyenesen az Entertainment Weekly és a Sports Illustrated oldaláról származnak. A Memorial Dayen dolgozni nem bónusz, hanem elvárás. A sportolók, színészek és a többi nagy vagyonnal rendelkező ember sem a Whartonon szerzett diplomája miatt jön Butowskyhoz, vagy azért, mert szakmai életének nagy részét – 1987-től 2002-ig – a Morgan Stanley-nél töltötte, az utolsó öt évben az ország első számú embereként. Ez is része a dolognak, az biztos. Az ember azt akarja, hogy aki a pénzét kezeli, annak legyen némi bőr a képén, különösen ezen a szinten. Butowsky és Chapwood maroknyi alkalmazottja több mint 3 milliárd dollár értékű vagyont kezel.

Az igazi ok, amiért ezek a nagy nevek Ed Butowskyhoz áramlanak, egyszerű: őt nem érdekli.

Nem érdekli, hogy egy A-listás hírességgel, egy All-Starral vagy egy névtelen bárkivel van-e dolga, aki véletlenül beleesett egy halom pénzbe. Butowsky-t nehéz lenyűgözni, részben New York-i neveltetése miatt (az apja a SEC végrehajtó osztályának vezetője volt, így “a világ leggazdagabb emberei között nőtt fel”), részben pedig azért, mert az egyik srác, akivel együtt nevelkedett, történetesen híres (a legjobb barátja, a Hancock rendezője, Peter Berg). Még az sem érdekli különösebben, hogy a hozzá forduló emberek úgy döntenek, hogy őt és Chapwoodot bízzák meg a portfóliójuk kezelésével – bár ez nyilván jó lenne.

Eléggé csak az érdekli, hogy a pénz, függetlenül attól, hogy kié, a megfelelő módon legyen befektetve, még ha nem is nála. Erre épül a cég új részlege, a Chapwood Forensics, amely portfóliókat elemez, keresve minden gyengeségre utaló jelet. Ebben az értelemben túl sokat törődik.

“A pénzt nem érdekli, hogy Torii Hunter vagy valaki más pénzéről van-e szó” – mondja Butowsky. “Ami a pénzt érdekli, az az, hogy megfelelően összetett legyen, alacsony volatilitással. Én így gondolkodom erről. Szóval nem igazán érdekel, hogy kinek a pénze az. Elég szórakoztató, ha ilyen emberek az ügyfeleid. De engem jobban érdekel az a személy, aki ott ül egy számlával egy befektetési cégnél, aki azt hiszi, hogy gondoskodnak róla, pedig nem. Azt hiszi, hogy az a személy az ő érdekeit képviseli, pedig nem. És ezt be is tudom bizonyítani. Nincs szükségem a nagy, gyönyörű öltönyre és a piros nyakkendőre, bár 20 évig viseltem. Nincs szükségem erre ahhoz, hogy leüljek és bebizonyítsam.”

A 46 éves Butowsky az irodai lakosztály egyik végében a dekorációt uraló hosszú tárgyalóasztalnál ülve egy kicsit úgy néz ki, mint egy korábbi támadójátékos, akinek elment az esze. Nem magas, de nagydarab és széles, piros pólóingje minden szögből tele van. Laza öltözéke az egyetlen engedménye az ünnepnek. Az előtte lévő asztalon halomban állnak a papírkötegek, tele olyan kutatásokkal, amelyek a Chapwoodot sikeressé tették, még akkor is, ha éppen befektetési stratégiáról beszél egy olyan emberrel, akinek a portfóliója egy alulteljesítő és régóta elhanyagolt 401(k)-ból áll. A férfi dülöngél a székében, miközben komoly, New York-i akcentusú monológokat mond többek között a Glass-Steagall-törvény megszűnésének hatásáról. (Röviden: intézményi káosz.)

Nem kapunk tehát olyan pletykafészket, mint amilyet várnánk – vagy legalábbis remélnénk – egy olyan kedves fickótól, aki a megélhetésért tizedesjegyeket dörzsöl többnyire híres emberekkel. (Röviden beszél arról, hogy barátkozik a golfozó Sergio Garciával, és elejti ezt a pénzügyi közösség vakfoltját: “Van itt a városban egy csoport, amelyik néhány sportoló pénzét kezeli, és minden sportolójuknak legalább 1 százalékkal többet számláz.”) Ehelyett leckét kapunk a modern portfólióelmélet finomságairól, amely Butowsky – a Wharton, a Harvard és a legtöbb üzleti iskola tanáraival együtt – szerint az okos befektetés kulcsa. Amint felhoz egy nevet – mondjuk egy akciósztárt, aki egy-két filmes franchise-t emelt a túlságosan izmos hátára -, visszahúzza azt a szemünk elől, a pénzügyi tanácsadási iparág helyzetéről szóló, számokkal teli értekezések javára.

Bár ez a vita nem olyan szórakoztató, mint az, amelyik csak lehetőségként létezik, majdnem olyan érdekesnek és minden bizonnyal szemnyitogatóbbnak bizonyul.

“Ami az iparágunkban történik, az szerintem bűncselekmény” – mondja Butowsky. “A befektetés inkább a PR és az imázs játékává vált, mint a tényeké. Amit odakint láttam, attól egyszerűen felfordult a gyomrom. Mert olyan portfóliók voltak, amelyek annyira nem voltak egyensúlyban, és még ma is azok, és még ma is árulják őket.”

A Chapwood Forensics elemzése – amelyet a cég ingyenesen kínál – három kulcsfontosságú kérdésre vezethető vissza: Mennyi a portfólióm történelmi hozamrátája a standard eltéréssel szemben? Mekkora a portfólióm Sharpe-aránya, és mekkorának kellene lennie? Mennyi az összes felszámított díj? (A válaszok sorrendben: 60 százalék vagy kevesebb, egy vagy több, és 1 százalék vagy kevesebb). Nem baj, ha nem érti a válaszokat. Nem baj, ha még a kérdéseket sem érted. Butowsky megérti. “Mivel ez zavaró, az emberek nem beszélnek róla” – mondja. “De az, hogy zavaros, nem jelenti azt, hogy nem szabad róla beszélni.”

A zavarodottság Butowsky legnagyobb ellensége. Elmesél egy történetet egy fiatal NFL-játékosról, akinek a pénzügyi tanácsadója azt mondta a játékosnak, hogy a Patriot Act miatt nem mondhatja el, mennyit kérnek az adómentes kötvényeinek kezeléséért. “A játékos azt mondta: “Ó, a Hazafias Törvény miatt nem mondhatja meg”” – mondja Butowsky. “Azt mondtam: “Ez nem igaz. Elmondanád nekünk, kérlek?’ Azt mondta: “Nem, nem mondhatom el”. Kiderült, hogy 2 százalékot kell fizetnie az adómentes kötvények kezeléséért. De a pénzügyi tanácsadó mit mondott neki? Nem számít, hogy mennyit számítunk fel önnek, mert leírhatja. Nos, tudod mit? Amikor a törvényszéki vizsgálatokat végezzük, sokkal részletesebb munkát végzünk. Nem írhatja le az adómentes kötvények pénzkezelését. Tehát ennek a fickónak évente 146 000 dollárral többet kell fizetnie, mint amennyit kellene.”

Sokkal rosszabb volt egy korábbi NFL-játékos esete. Neki 55 000 dollárt számoltak fel az adóügyei intézéséért. 1 százalékot számoltak fel neki azért, hogy az 529-es tervét feltüntessék a bevallásában, holott a pénzügyi tanácsadója nem is kezelte azt. A pénzügyi csapata arra használta a pénzét, hogy saját részvényesi pozíciókat szerezzen magánügyletekben, majd ezért további 1 százalékot számoltak fel neki. Összességében évi 294 000 dollárt számoltak fel neki, és ez már 10 éve így ment.

“Ez talán a legrosszabb, amit valaha láttam” – mondja Butowsky. “De ez mindenhol előfordul. Nem akarok úgy tűnni, mint aki azt mondja, hogy mindenki rossz. Olyan fickónak akarok tűnni, aki azt mondja: “Tanulj. Értsd meg ezt. Ne hagyatkozz valakire csak azért, mert kedves hozzád. Ne hagyatkozz valakire csak azért, mert helyet szerzett neked a cégük előadásán.”

Ezért van ma reggel Ed Butowsky a munkahelyén. Nem azért, mert muszáj. Mert ott akar lenni. Mert ott kell lennie. Mert minden százalék számít.

“Nézz rám” – mondja. “Már vagy 20 éve csinálom ezt, és most van a Memorial Day, és én, mintha izgatott lennék. Szenvedélyes vagyok, mert végre találtam valamit, amiben jó vagyok ebben a világban. Úgy értem, ez az. Nem tudok hangszeren játszani. Nem vagyok jó énekes. Nyilvánvalóan nem vagyok jó az edzésben. Van egy dolog, ami igazán érdekel. Engem ez érdekel.”