Fixed Income Clearing Corporation (FICC)

Qu’est-ce que la Fixed Income Clearing Corporation (FICC) ?

La Fixed Income Clearing Corporation (FICC) est une agence qui s’occupe de la confirmation, du règlement et de la livraison des actifs à revenu fixe aux États-Unis. L’agence assure le règlement systématique et efficace des transactions de titres du gouvernement américain et de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sur le marché.

L’organisme le FICC est à distinguer d’un autre acronyme combinant les mêmes lettres ; dans ce dernier cas, le FICC fait référence aux « revenus fixes, devises et matières premières », ces instruments qui génèrent un revenu « fixe ».

Comprendre la Fixed Income Clearing Corporation (FICC)

La Fixed Income Clearing Corporation (FICC) a commencé ses activités au début de 2003 et a été créée lorsque la Government Securities Clearing Corporation (GSCC) et la Mortgage-Backed Security Clearing Corporation (MBSCC) ont fusionné. La chambre de compensation est une filiale de la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), et est divisée en deux sections : La division des titres gouvernementaux (GSD) et la division des titres adossés à des hypothèques (MBSD).

Le rôle de la FICC

La GSD est chargée de traiter les nouvelles émissions de titres à revenu fixe et de revendre les titres gouvernementaux. La division assure la compensation des opérations sur les émissions de titres de créance du gouvernement américain, y compris les opérations de mise en pension ou de prise en pension de titres (repos). Les opérations sur titres traitées par la division Government Securities du FICC comprennent les bons du Trésor, les obligations, les notes, les titres à coupon zéro, les titres des agences gouvernementales et les titres indexés sur l’inflation. La GSD fournit un appariement des transactions en temps réel (RTTM) par le biais d’une plateforme interactive qui recueille et apparie les transactions de titres, permettant aux participants de suivre l’état de leurs transactions en temps réel.

La division des titres adossés à des créances hypothécaires du FICC fournit au marché des titres adossés à des créances hypothécaires un appariement automatisé et en temps réel des transactions, une confirmation des transactions, une gestion des risques, une compensation et une notification électronique des pools (EPN). Grâce au service RTTM, le MBDS confirme immédiatement les exécutions de transactions, ce qui est légal et contraignant. Une transaction est considérée comme comparée par la MBSD au moment où la division met à la disposition des membres des deux côtés d’une transaction une sortie indiquant que leurs données de transaction ont été comparées. Une transaction comparée par la MBSD constitue un contrat valide et contraignant, et les règlements des transactions sont garantis par la Mortgage-Backed Securities Division au moment de la comparaison. Les principaux participants au marché des MBS sont les initiateurs de prêts hypothécaires, les entreprises parrainées par le gouvernement, les courtiers-négociants enregistrés, les investisseurs institutionnels, les gestionnaires d’investissement, les fonds communs de placement, les banques commerciales, les compagnies d’assurance et d’autres institutions financières.

Par le biais de ces deux divisions, la Fixed Income Clearing Corporation contribue à garantir que les titres adossés au gouvernement américain et les titres adossés à des créances hypothécaires sont réglés de manière systématique et efficace. Les notes et obligations du Trésor sont réglées sur une base T+1, tandis que les bons du Trésor sont réglés à T+0. Pour s’assurer que les transactions sont réglées de manière cohérente et efficace, le FICC utilise les services de ses deux banques de compensation, la Bank of New York Mellon et la JPMorgan Chase Bank. Le FICC est enregistré auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et est réglementé par celle-ci.