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Das Allwetter-Portfolio ist ein wirksames Mittel, um Ihr Vermögen zu vermehren, ohne dabei Ihren Schlaf zu verlieren. In diesem Artikel wird das All-Weather-Portfolio für einen britischen Anleger erörtert. Er zeigt, wer darin investieren sollte, wie gut es sich für die finanzielle Unabhängigkeit eignet und wie Sie es mit kostengünstigen ETFs in einem ISA aufbauen können.

Dies ist der erste Artikel in der neuen Serie über Portfolio-Ideen. Ich stelle verschiedene Portfolios vor und erörtere ihren Zweck, ihre Wertentwicklung, ihre Vermögenszusammensetzung und wie schmerzhaft es ist, sie zu halten.

Ich zeige auch, wie man jedes Portfolio selbst aufbauen kann. Es soll als guter Ausgangspunkt für Ihre Investitionen dienen oder eine gute Möglichkeit sein, Ihre aktuellen Bestände zu überprüfen.

Was ist das beste Portfolio? Welche Anlagen sollten wir halten, wenn wir anfangen, Geld abzuheben, damit uns das Geld nicht ausgeht? Welches Portfolio maximiert die Rendite und minimiert die Verluste? Alles berechtigte Fragen.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie, aber wir sollten bei der Zusammenstellung eines Portfolios auf jeden Fall die Vermögenserwartungen berücksichtigen.

Die Auswahl der verschiedenen Vermögenswerte und ihre Gewichtung wird im Anlagejargon als Asset Allocation bezeichnet. Ihre Asset Allocation ist das, was letztlich Ihre Rendite bestimmt, nicht der Anbieter von Fonds, den Sie wählen. Jeder Anleger sollte zunächst entscheiden, wie offensiv oder defensiv er auf der Grundlage seiner Ziele investieren will.

Jeder Mensch ist anders. Was für mich richtig ist, ist vielleicht nicht das Richtige für Sie. Ich habe ein anderes Risikoprofil, einen anderen Zeithorizont und andere Bedürfnisse. Um Ihnen eine Idee zu geben: Ich könnte ein anderes Portfolio wählen, um mein Vermögen aufzubauen, und ein anderes, um es zu erhalten. Die Idee des Allwetterportfolios besteht nicht darin, die perfekte Vermögensaufteilung zu finden. So etwas gibt es nicht. Nur im Nachhinein.

Aber es ist für diejenigen gedacht, die mit ihrem Portfolio unter ALLEN Umständen moderate Renditen erzielen wollen.

Einige Portfolios haben andere Erwartungen als andere. Daher sollten wir unsere Portfolios mit Erwartungen als Richtlinien erstellen, nicht als Garantien. Verwenden Sie mehr Bargeld und Sie werden eine sanftere Reise und wahrscheinlich niedrigere Renditen haben. Fügen Sie ein wenig Gold hinzu und Sie sind vielleicht besser dran. Fügen Sie mehr hinzu und erwarten Sie breitere Ergebnisse! Bitcoin, Immobilien, Nebenwerte und vieles mehr zur Auswahl.

Ich möchte mich auf 4 Bereiche konzentrieren, damit Sie entscheiden können, welches Portfolio für Sie besser geeignet ist:

  • Zweck jedes Portfolios
  • Vergangene Wertentwicklung
  • Schmerzindex
  • Eignung

Wir sind britische Anleger und leben in einer global vernetzten Welt. Das All-Weather (UK) Portfolio nutzt globale Daten und die britische Inflation.

Asset Allocation

All-Weather Portfolio Asset Allocation
  • 30% Globaler Aktienmarkt
  • 40% Langfristige Anleihen
  • 15% Intermediate Bonds
  • 7.5% Rohstoffe
  • 7,5% Gold

Zweck

Mit dem Allwetter-Portfolio, oft auch All-Seasons-Portfolio oder Ray Dalio-Portfolio genannt. Wie der Name schon sagt, ist es eines, das sowohl in guten als auch in schlechten Zeiten funktioniert. Ray Dalio ist einer der erfolgreichsten Investoren, die hinter diesem Portfolio stehen. Tony Robbins hat es in seinem Buch Money Master The Game populär gemacht.

Die Idee dahinter ist, dass riskante Vermögenswerte eine hohe Volatilität aufweisen. Vereinfacht ausgedrückt, schwankt ihr Preis sehr stark auf und ab. Das gilt für Aktien, Gold und Rohstoffe wie Öl und Reis. Bei Anleihen hingegen ist die Rendite besser vorhersehbar, wenn man sie bis zur Fälligkeit hält. Rohstoffe und Gold sind recht volatil und haben daher einen geringen Anteil.

Das Allwetterportfolio hat einen hohen Anteil an Anleihen mit längerer Laufzeit (55 %) und nur einen Anteil von 30 % an Aktien. Anleihen machen sich in deflationären Zeiten und in Krisen gut. Sie behalten ihren Wert und steigen oft an, wenn die Menschen Sicherheit suchen. Das haben sie sowohl 2008 als auch kürzlich im März 2020 während des Coronavirus-Mini-Crashs deutlich gezeigt.

Aktien sind in Zeiten wirtschaftlicher Prosperität gut. Sie bieten einen gewissen Inflationsschutz, da auch Produkte und Dienstleistungen im Preis steigen. Aber sie werden von Zeit zu Zeit zerschlagen, weil die Wirtschaft scheitert und die Menschen gierig sind. Deshalb hat der All-Weather nur eine Aktienquote von 30 %. Gold macht sein eigenes Ding und ist unkorreliert zu Aktien/Anleihen. Außerdem bietet es einen Inflationsschutz.

Sie haben also Vermögenswerte, die Inflation, Deflation, niedriges und hohes Wachstum abdecken. Wie viel sollte man den einzelnen Anlagen zuweisen? Ihre Gewichtung ist beabsichtigt, weil sie nahe an der Risikoparität liegen. Risikoparität bedeutet, dass jeder Vermögenswert in gleichem Maße zum Risiko der Gesamtanlage beiträgt. Aus diesem Grund machen Anleihen mehr als die Hälfte des Portfolios aus. Es ist für Menschen gedacht, die nachts gut schlafen wollen. Es verzichtet auf eine gewisse Rendite, um in schlechten Zeiten Schutz zu bieten.

Sehen wir uns die Performance des All-Weather-Portfolios für einen britischen Anleger an, der weltweit investiert.

Performance

Renditen des All-Weather-Portfolios (inflationsbereinigt)
All-Weather vs. 60/40 vs. 100% Aktien. Die Renditen sind inflationsbereinigt in logarithmischer Skala. Ersetzte 7,5% Rohstoffe durch Gold, da für die ersten 20 Jahre keine Renditen verfügbar waren. Unter Verwendung globaler Marktdaten.

Überraschenderweise hat das Allwetterportfolio eine reale, inflationsbereinigte Rendite von 5,9 % erzielt. Das sind fast 8 % (nominal), wenn man die heutige Inflation von 2 % berücksichtigt. Das bedeutet, dass Ihre 10.000 Pfund im Laufe von 10 Jahren durchschnittlich auf 17.795 Pfund angewachsen wären.

MinMax-Durchschnittsrendite

Ich verwende das Wort überraschend, weil sich das Portfolio angesichts des hohen Anleiheanteils im Vergleich zu einem 60/40- oder einem 100 %-Aktienportfolio (7,3 %) recht gut gehalten hat. Noch interessanter ist, dass das Allwetterportfolio dabei seit 1970 „nur“ maximal -27% verloren hat.

-27% Verlust mögen recht viel erscheinen, aber vergleichen Sie dies mit einem Verlust von -51% bei einem reinen Aktienportfolio und Sie werden feststellen, dass Sie in einer viel besseren Verfassung sind. Wenn Sie dieses Portfolio halten, können Sie nachts besser schlafen und sich gleichzeitig über hohe Renditen freuen.

Anleger, die in risikoreiche Anlagen investieren, sollten einen Zeithorizont von mindestens 5 Jahren haben. Hier sind die rollierenden 10-Jahres-Renditen des All-Weather-Portfolios.

rollierende 10-Jahres-Renditen All-Weather-Portfolio für einen britischen Anleger

Das All-Weather-Portfolio aus britischer Sicht hat eine große Starttermin-Sensitivität (oder deren Fehlen). Mit anderen Worten: Unabhängig davon, wann Sie sich entscheiden, mit der Investition zu beginnen, werden Sie in etwa die „erwartete“ Rendite erzielen. Wenn Sie bereit sind, die ersten 5 Jahre der 70er Jahre zu ignorieren, das heißt.

Die sehr hohe Inflation zerstörte in den 70er Jahren Anleihen, aber Gold und Aktien waren davon weniger betroffen. Infolgedessen war die gesamte Reise bis 2020 unglaublich glatt.

Heatmap Allwetter-Portfolio für britische Anleger
Hier ist die Heatmap der gesamten Allwetter-Portfolio-Renditen für einen britischen Anleger

Ich möchte mich bei Portfolio Charts und Portfolio Visualizer für die nützlichen Daten und Charts bedanken. Sie sind unglaubliche Datenquellen und Sie können mit den Zahlen spielen und Ihre eigenen Simulationen durchführen.

Schmerzindex

Wie Sie vielleicht erwarten, ist das Allwetterportfolio für diejenigen, die keine großen Portfolioverluste mögen.

  • Die 30% Aktien fangen Wirtschaftswachstum und Wohlstand ein, was die meiste Zeit der Fall war. Sie bieten auch einen gewissen Inflationsschutz.
  • Der 55%ige Anleihenteil wirkt in deflationären Zeiten wahre Wunder. Die Zahlung eines festen Betrages (Zinsen) ist gut, wenn dieser Betrag in der Zukunft mehr Kaufkraft hat – und somit Ihre realen Erträge erhöht
  • Das Gold wirkt wie eine Versicherung für den Rest des Portfolios und zusammen mit den Rohstoffen schneiden sie bei hoher Inflation gut ab

Die Kombination aller Vermögenswerte ist so beschaffen, dass es zu allen Zeiten eine gute Synergie gibt. Sie würden nicht so gut abschneiden wie ein reiner Aktienanleger, wenn die Welt weiter prosperiert. Aber man erwartet, dass man in Zeiten des Stresses viel besser abschneidet, während man auch nicht viel von der positiven Entwicklung aufgibt.

Hier ist der maximale Drawdown des Allwetterportfolios für den britischen Anleger:

Allwetterportfolio-Drawdown und Jahre bis zur Erholung für einen britischen Anleger
Wie Sie sehen können, hat das Allwetterportfolio ein paar Mal einen Schlag von -27% abbekommen. Es dauerte maximal 12 Jahre, bis der vorherige Wert wieder erreicht war (inflationsbereinigt!)

Für einen reinen US-Investor hat derselbe Anlagenmix einen maximalen Drawdown von nur -16%! Das ist erstaunlich, und es ist definitiv eines der glattesten, wenn man den Zeitrahmen von 50 Jahren betrachtet.

FIRE Eignung

Wer seinen Chef feuern will, muss vorher einen Plan haben. Passt das Allwetterportfolio zu den Bedürfnissen eines Frührentners?

Ich habe bereits meine Pläne für die finanzielle Unabhängigkeit dargelegt, die jetzt tatsächlich Realität werden. Das ist beängstigend und aufregend zugleich. Aber so weit bin ich noch nicht. Wie hat sich All-Weather für eine FIRE-Person vor 10, 20 oder 30 Jahren entwickelt?

Mit der (oft kritisierten) 4%-Regel in den Vorruhestand gehen (feste Entnahme)

Regel: Entnehmen Sie jedes Jahr 4% Ihres anfänglichen Portfolioguthabens und passen Sie es an die Inflation an

Allwetter-4%-Entnahme-Vorruhestand

Wie Sie sehen, schneidet das Portfolio für einen 40-jährigen Ruhestand wirklich gut ab. Die 4 % sind frei von Steuern, Fonds- und Plattformkosten, weshalb ich gerne etwa -0,5 % abziehe, um diese zu berücksichtigen. Es sei denn, Sie haben ein ISA im Wert von 1 Mio. £.

Können wir es auf 5 % erhöhen (feste Entnahme)?

Regel: Entnehmen Sie jedes Jahr 5 % Ihres anfänglichen Portfoliowertes und passen Sie ihn an die Inflation an

5 % sicheres Allwetterportfolio mit Entnahmerate

Unglücklicherweise geht Ihnen in 5 Fällen das Geld aus, je nachdem, wann Sie tatsächlich mit dem Investieren begonnen haben. Nicht alle Starttermine sind gleich. In den meisten Fällen hat ein SWR von 5 % zumindest seinen ursprünglichen Wert von 1 Mio. £ (nominal) beibehalten. In einigen extremen Fällen sind Ihre 1 Mio. £ sogar nach Berücksichtigung der Entnahmen auf 6.000.000 £ angewachsen! In einigen Fällen ist sie jedoch gescheitert.

Sie werden vielleicht denken: Wenn das Portfolio den Bach runtergeht, dann würden Sie nicht erwarten, dass ich das tatenlos mitansehe, weil ich vor 20 Jahren auf eine 5 %-Regel für sichere Entnahmen vertraut habe. Und Sie hätten Recht. Normalerweise würden Sie Ihre Ausgaben senken, sich nach anderen Einkünften umsehen oder beides.

Was ist, wenn wir mit unserer 5 %-Entnahmerate flexibel sind?

Ziehen Sie 5 % Ihres Anfangssaldos ab. Erhöhen Sie Ihre Portfolioentnahmen in Jahren, in denen Ihr Portfolio steigt, um 5 % der vorherigen Entnahme, oder verringern Sie sie um -5 % der vorherigen Entnahme, wenn Ihr Portfolio sinkt. Aber Sie dürfen nicht verrückt werden. Setzen Sie eine Obergrenze von 50 % und -20 % Ihres ursprünglichen Portfoliowertes an. Mit anderen Worten: Ein Portfolio im Wert von 1 Mio. £ kann bei einer flexiblen 5%-Regel jederzeit maximal 75.000 £ und mindestens 40.000 £ abheben.

5% flexible safe-withdrawal-rate

Ich hatte nicht erwartet, dass die flexiblen 5% so gut halten würden, aber das tun sie. Das bedeutet, dass einem Rentner in keinem 40-Jahres-Zeitraum das Geld ausgeht, wenn er die flexible 5%-Regel auf das Allwetter-Portfolio anwendet.

Sie fragen sich vielleicht: Ja, aber wie viel haben sie dann tatsächlich jedes Jahr abgehoben?

Abhebungsbeträge bei einer flexiblen 5%-Regel
Abhebungsbeträge bei einer flexiblen 5%-Regel – Allwetterportfolio

Nicht schlecht. Wie Sie sehen können, gibt es mehr Linien oberhalb der 50.000 £-Marke als unterhalb. Die flexible Entnahmerate von 5 % hat nicht nur dafür gesorgt, dass das Geld nicht ausgeht, sondern auch für eine bessere Lebensqualität (oder ein größeres Erbe!).

Das Portfolio war ideal für diejenigen, die in den letzten 40 Jahren einen FIRE gemacht haben, obwohl es niedrigere Renditen als ein aktienlastiges Portfolio hatte. Der Grund dafür ist, dass die niedrigeren Renditen auf eine viel gleichmäßigere Weise erzielt wurden. Um diese Aussage zu verstehen, denken Sie an die folgende Frage für Ihren bevorstehenden Ruhestand:

Würden Sie ein Portfolio mit 10 % pro Jahr wählen, das hin und wieder -50 % verliert, oder eine feste Rendite von 5 % pro Jahr?

Während Sie Geld ansammeln, kann ein Rückgang von -50 % Ihnen tatsächlich helfen, Ihr Vermögen schneller aufzubauen, wenn er früh in der Ansparphase auftritt. Wie ich schon früher gezeigt habe, ist ein Börsencrash sogar gut für Sie, wenn Sie Ihren Job behalten können.

Wenn aber der -50%ige Absturz früh im Ruhestand eintritt, ist das katastrophal. Das liegt daran, dass Ihre Entnahmen einem Portfolio, das sich nur schwer erholen kann, zusätzlichen Schaden zufügen.

Eine garantierte jährliche Rendite von 5 % hat also eine sichere Entnahmerate von 5 %! Diese reibungslose Reise in der Vergangenheit ist für die Zukunft nicht garantiert, insbesondere angesichts der hohen Allokation in niedrig verzinste Anleihen. Aber es hilft zu erklären, warum das Allwetterportfolio früher eine so hohe sichere Entnahmerate hatte.

Insgesamt sollte eine sichere Entnahmerate eher als Richtschnur denn als Regel dienen. Oft wird Ihre SWR von 3 Dingen beeinflusst:

  • Ruhestandsdauer (Jahre im Ruhestand)
  • Portfoliomix
  • Erfolgswahrscheinlichkeit, mit der Sie sich wohlfühlen (d.h.. 85%, 95%, 100%)

Wie Sie das Allwetterportfolio mit ETFs in einem ISA aufbauen

Für einen britischen Anleger können Sie das Allwetterportfolio mit den folgenden ETFs umsetzen:

  • 40% SPDR Barclays 15+ year Gilts UCITS ETF (GLTL, OCF 0.15%)
  • 15% Lyxor Core FTSE Actuaries UK Gilts (DR) UCITS ETF (GILS, OCF 0,07%)
  • 30% Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (VWRL, OCF 0,22%)
  • 7,5% iShares Physical Gold ETC (SGLN, OCF 0.25%)
  • 7,5% L&G All Commodities UCITS ETF (BCOM, OCF 0,15%)

Diese ETFs sollten in den meisten Stocks and Shares ISAs verfügbar sein.

Das Allwetterportfolio hat gewichtete Durchschnittskosten von 0,16%. Ziemlich niedrig.

Ab und zu müssten Sie die Gewichtung wieder auf die Zielgewichte zurücksetzen. Die Häufigkeit der Neugewichtung spielt keine große Rolle. Sie können es vierteljährlich oder jährlich machen. Aber Sie müssen es tun.

Bitte beachten Sie: Ich habe globale Fonds für Aktien, Gold und Rohstoffe verwendet, aber britische Anleihen.

Meine Meinung zum Allwetterportfolio für britische Anleger

Ich kann Sie mit weiteren Grafiken und Daten bombardieren, aber ich denke, Sie haben das Wesentliche verstanden. Das Allwetterportfolio ist für diejenigen gedacht, die ein moderates Wachstum und ein geringeres Risiko wünschen.

Persönlich denke ich, dass die Renditen in Zukunft nicht mehr so gut sein werden. Das Portfolio hat von den sinkenden Zinssätzen der 80er und 90er Jahre profitiert und ist deshalb sehr gut gelaufen. Aber für eine Person, die heute anfängt, wo 80 % der Staatsanleihen weniger als 1 % abwerfen, kann ich nur schwer erkennen, wie es in Zukunft eine reale Rendite von 5,9 % erzielen kann.

Ich würde es allerdings nicht für jemanden empfehlen, der ein hohes Wachstum anstrebt. Wenn Sie am Anfang stehen, sollten Sie einen höheren Anteil an Aktien und Immobilien in Betracht ziehen. Auch Frührentner könnten Schwierigkeiten haben, wenn sie einen langen Ruhestandshorizont vor sich haben (30+ Jahre).

Eine 15%ige Allokation in Gold/Rohstoffen ist vielleicht auch nicht einfach zu halten. Gold steht 2020 wirklich gut da, aber ich möchte Sie daran erinnern, dass es gerade das Niveau von 2011 erreicht hat. Außerdem hat es zwischen 1980 und 2008 28 Jahre gebraucht, um sich zu erholen!

Das bedeutet aber nicht, dass es keine gute Wahl ist. Das Allwetterportfolio kann im Vergleich zu anderen Portfolios viel besser abschneiden. Ihr investiertes Geld muss so oder so irgendwo hingehen. Wenn wir ein deflationäres Umfeld mit geringem Wachstum (oder tief negativen Zinsen) haben, sollte das Allwetter-Portfolio besser abschneiden.

Aber insgesamt ist das Allwetter-Portfolio eine gute Wahl für britische Anleger, die Stabilität und moderates Wachstum wünschen.

Bleiben Sie dran für weitere Portfolio-Ideen in dieser Serie.

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