Osinkotuottoja etsimässä kaaoksen keskellä

Kun osakemarkkinoiden suorituskyky ei vain ole kohdallaan, osinkotuottojen tuotto vahvistuu Job Curtisin, Henderson Global Equity Income Fundin (HFQAX) apulaismanageri Job Curtisin mukaan.

Vaikka osinkotuottojen löytäminen on ollut vaikeampaa sen jälkeen, kun globaalit rahoitusmarkkinat alkoivat kääntyä syöksykierteeseen kaksi kuukautta sitten, osinkotuottojen tuotto elää ja voi hyvin, Job Curtis sanoi.

”Avainasemassa ovat tuotot, ja kohdistamme katseemme sellaisiin yhtiöihin, jotka tuottavat todellista osaketuottoa, jota sijoittajat arvostavat tällaisina aikoina, kun pääomavoittoja voi olla vaikea löytää”, Curtis sanoi.

Hän ja toinen hallinnoija Alex Crooke ovat johtaneet 240 miljoonan dollarin rahastoa siitä lähtien, kun se perustettiin joulukuussa 2006.

Rahastoa hallinnoi Lontoon pääkonttorissa Henderson Investment Management Ltd., joka on yksi Ison-Britannian suurimmista varainhoitoyhtiöistä, jonka hallinnassa on 82 miljardia dollaria.

Vaikka rahasto on maailmanlaajuisesti sijoittava, se on suunniteltu yhdysvaltalaisille sijoittajille, ja se on saatavilla yksinomaan yhdysvaltalaisille sijoittajille.

Matalampien osakekurssien hyvä puoli on se, että osinkotuoton prosenttiosuus mukautuu automaattisesti ylöspäin, koska osakekohtaisesta voitonmaksusta, jos se säilyy, tulee suurempi prosenttiosuus laskevasta osakekurssista.

Tämän erityisen rahaston strategian avain on tunnistaa yritykset, jotka ovat vähiten alttiita osinkojen leikkauksille.

”Kaiken kaikkiaan osinkotuotot ovat saaneet kovan kolauksen, kun useimmat pankit ovat leikanneet osinkojaan”, Curtis sanoo. ”Monet yhtiöt ovat leikanneet osinkojaan tai poistaneet ne, mutta niiden yhtiöiden osalta, jotka ovat säilyttäneet maksunsa, osinkotuotot ovat nyt houkuttelevampia.”

Strategia, joka alkaa tuhansien yhtiöiden ylhäältä alaspäin suuntautuvalla seulonnalla osinkotuoton perusteella, voi olla varsin dynaaminen.

Keskimääräinen vuotuinen vaihtuvuus on noin 100 prosenttia. Tämän vuoden alhaisemmat osakekurssit, jotka tekevät kaikista osingoista houkuttelevampia, voivat kuitenkin Curtisin mukaan laskea salkun vaihtuvuusasteen noin 50 prosenttiin vuonna 2008.

Harkitse esimerkiksi Pittsburghissa sijaitsevaa H.J. Heinz Co. (HNZ), osake, joka on ollut salkussa alusta asti.

Osakkeen hinnan ollessa 39,12 dollaria perjantain sulkemisajankohtana 1,66 dollarin osakekohtainen osinko merkitsi 4,2 prosentin osinkotuottoa.

Mutta vuoden alussa, ennen kuin ketsuppijätin osakkeet laskivat 13 prosenttia, osinkotuotto oli 3,6 prosenttia.

Erikoisempi esimerkki löytyy osakkeesta, joka ei ole salkussa, newyorkilaisesta Citigroup Inc. (C).

Vuoteen mennessä viime perjantaihin mennessä sen osakkeet olivat laskeneet yli 86 %, mutta pelkästään säilyttämällä 64 sentin osingon, Citin osinkotuotto hyppäsi 17 %:iin 2,3 %:sta

Rahaston salkku, joka koostuu yli 70 osakkeesta, jakautuu kahteen laajaan kategoriaan, mukaan lukien ydinpositioiksi katsotut osakkeet ja osakkeet, jotka päätyvät rahastoon osana taktisempaa lähestymistapaa.

Ns. osingonkaappausstrategia – joka on rahaston suhteellisen korkean historiallisen vaihtuvuuden pääasiallinen lähde – tarkoittaa osakkeiden ostamista juuri ennen yhtiön osingonjakopäivää ja sen jälkeen osakkeen pitämistä vähintään kaksi kuukautta, jotta se olisi oikeutettu edullisimpaan verokohteluun.

Strategia on myös vastuussa salkun kokonaisallokaation säännöllisistä globaaleista markkinamuutoksista.

Toisin kuin Yhdysvalloissa, jossa yritykset jakavat osinkoja tyypillisesti neljännesvuosittain, eurooppalaiset yritykset maksavat osinkoja todennäköisemmin vain kerran tai kaksi kertaa vuodessa.

Tästä syystä rahasto painottuu tyypillisesti enemmän Manner-Eurooppaan huhti- ja toukokuussa, jolloin monet osingonjaot tehdään siellä.

”Joulukuusta helmikuuhun on varsin houkuttelevaa aikaa olla Yhdysvalloissa, kun neljännesvuosittaiset osingot maksetaan”, Curtis sanoi. ”Viime kädessä katsomme tuottoja.”

Rahastossa on tällä hetkellä 28 prosenttia yhdysvaltalaisissa yhtiöissä, 25 prosenttia Yhdistyneessä kuningaskunnassa, 16 prosenttia Manner-Euroopassa, 11 prosenttia käteistä ja loppu jakautuu Aasian, Australian ja Etelä-Afrikan osakkeisiin.

Curtisin mukaan 11 prosentin käteispositio on osoitus johtoryhmän varovaisista markkinanäkymistä.

Toimialoittain salkussa on 22 prosentin painotus telekommunikaatioalalla ja 15,6 prosentin allokaatio yleishyödyllisiin laitoksiin, mikä kuvastaa kahden vähiten syklisen toimialan suosimista.

Pankkialalla on vain 2,7 prosentin allokaatio, joka ei sisällä yhtään yhdysvaltalaista yritystä.

Tänä vuonna torstaihin mennessä rahasto oli laskenut 42,3 %, kun chicagolaisen Morningstar Inc:n seuraaman maailman osakerahastoluokan lasku oli 52,3 %.

Standard & Poor’s 500 -osakeindeksi oli puolestaan laskenut 48,7 %.

Kysymyksiä? Havaintoja? Osakevinkkejä? Lähetä sähköpostia Jeff Benjaminille osoitteeseen [email protected].