How Do Stock Options Work? Opas optiokauppaan

Tiesitkö, että Warren Buffett käy kauppaa osakeoptioilla?

Sinun ei tarvitse olla optiokauppias ollaksesi Sääntö 1 -sijoittaja, mutta oikeanlaiset optiokaupat sopivat kauniisti Sääntö 1 -strategioihin ja voivat lisätä salkkusi tuottoa.

Optiokauppa oikein tehtynä voi jopa pienentää osakkeiden omistamiseen liittyvää riskiä.

Ennen kuin sukellamme asiaan, on syytä sanoa, että sinun tulisi aina soveltaa Sääntö 1:n periaatteita sijoittamisessa, myös optioiden kanssa – sillä jos et haluaisi omistaa yritystä 10 vuotta, sinun ei kannata omistaa sitä 10 minuuttia.

Tämä blogi on tarkoitettu vain koulutus- ja viihdetarkoituksiin – mikään, mitä käsittelen, ei ole minun neuvoni tai suositukseni.

Kun tämä on pois tieltä, aloitetaan.

Optioita itsessään voidaan myös ostaa ja myydä.

Tässä on paljon purettavaa, joten puhutaanpa hieman lisää siitä, miten osakeoptiot toimivat.

Miten osakeoptiot toimivat?

Optiot koostuvat ”sopimuksista”, jotka muodostuvat kohde-etuutena olevasta osakelohkosta – tyypillisesti 100 osakkeesta.

Kun kauppaat osakeoptioita, lyöt periaatteessa vetoa siitä, että osakkeen hinta nousee tai laskee (riippuen optiotyypistä) päättymispäivään mennessä.

Asakeoptioiden perusteet

Kontekstin luomiseksi kuvitellaan, että olet myymässä osakeoptiota.

Henkilö, joka ostaa sinulta osakeoptiot, maksaa sinulle maksun, jota kutsutaan ”preemioksi”.

Optiotyypistä riippuen ostaja saa maksamallaan preemiolla oikeuden joko ostaa tai myydä osakkeita. Keskustelemme tästä tarkemmin hetken kuluttua, mutta ymmärrä nyt vain, että kyseessä on joko osto- tai myyntioptio, mutta ei molempia.

Jos ostaja päättää ostaa tai myydä osakkeen päättymispäivään mennessä, ostajan sanotaan ”käyttävän” optiota.

Option myyjänä saat pitää preemion riippumatta siitä, onko ostaja käyttänyt optiota vai ei.

Optio-optioesimerkki

Optioiden versio luotiin alun perin siksi, että viljelijät, joilla oli vehnää maassa, eivät olisi vaarassa joutua alttiiksi valtaville hinnanlaskuille, jotka aiheuttaisivat heille rahanmenetyksiä vehnän korjuuseen valmistumiseen mennessä.

Siten he löytäisivät jonkun, joka haluaisi kaupan toisen puolen.

Koska viljelijä on vehnän myyjä, hän haluaisi löytää vehnän ostajan – kuten leipurin tai vastaavan.

Leipuri saattaisi haluta lukita vehnän hinnan kesäkuussa, vaikka saisi sitä vasta syyskuussa – ja nyt molemmille osapuolille taataan reilu kauppa, kun vehnä on valmis.

Aktio-optioiden on tarkoitus toimia täsmälleen samalla tavalla, vain sen sijaan, että myytäisiin oikeus vehnänippuun, myydään joukko osakkeita.

Osakkeiden ostamisen ja optiokauppojen ero

Optio-optioita ostetaan ja myydään pörsseissä, jotka ovat samanlaisia kuin pörssit, joissa ostetaan ja myydään osakkeita.

Mutta osakeoptioihin sijoittamisen ja ihmeellisten yritysten osakkeisiin sijoittamisen välillä on joitakin merkittäviä eroja.

Yksi tärkeä ero osakkeiden ja optioiden välillä on se, että osakkeet antavat sinulle pienen osan yrityksen omistuksesta, kun taas optiot ovat vain sopimuksia, jotka antavat sinulle oikeuden ostaa tai myydä osakkeen tiettyyn hintaan tiettyyn päivään mennessä.

Toinen tärkeä ero on se, että optiokauppoja ei pidetä pitkällä aikavälillä – JA tiedätte Sääntö 1 -sijoittajina, että kun ostamme osakkeita, aiomme pitää ne hallussamme pitkään.

Optiokaupat eivät lähtökohtaisesti ole riskialtis asia. Se riippuu kokonaismarkkinoista ja siitä, miten käytät niitä.

Nyt kun ymmärrät optiokauppojen perusperiaatteet, käydään läpi kaksi osakeoptiotyyppiä ja miten ne toimivat.

Optiokauppojen tyypit

Ooptioita on kahdenlaisia – ”osto-optioita” tai ”myyntioptioita

Perusero näiden kahden välillä on se, että osto-optioilla optio-oikeuden ostaja saa oikeuden ostaa kohde-etuutena olevat osakkeet, ja myyntioptioilla ostaja saa oikeuden myydä ne.

Mikä on osto-optio?

Osto-optiot ovat loistava tapa tuottaa kassavirtaa ja pienentää jo omistamiemme yhtiöiden kustannuspohjaa.

Sanomme, että osto-optio on ”Sääntö nro 1 -osto-optio”, kun omistamme jo kohde-etuutena olevat osakkeet. Selitän lyhyesti, miten osto-optiot toimivat.

Miten osto-optiot toimivat?

Helpoisin tapa aloittaa osto-optioiden ymmärtäminen on tarkastella analogiaa. Voit ajatella osto-optiota kuin kuponkia, jonka joku ottaisi mukaansa ruokakauppaan ostaakseen litran maitoa tiettyyn edulliseen hintaan.

Tässä esimerkissä sen sijaan, että ostaja leikkaisi kupongin mainoslehtisestä, hän maksaisi ruokakauppaan kupongista hyvin alhaisen hinnan.

Tässä kaupassa on kaksi osapuolta, kupongin ostaja ja ruokakauppa.

Kupongin ostaja saa oikeuden ostaa litran maitoa asetettuun hintaan. Jos ostaja päättää käyttää kupongin, päivittäistavarakaupalla on velvollisuus myydä maito ostajalle asetettuun hintaan.

Päättääpä ostaja sitten ostamaan maidon tai ei, päivittäistavarakauppa saa pitää kupongista maksamansa hinnan.

Call-optiot toimivat samalla tavalla.

Ostamalla osto-option saat oikeuden ostaa kohde-etuutena olevan osakkeen optio-optioiden myyjältä asetettuun hintaan määrätyn ajanjakson aikana.

Jos olet osto-option myyjä, sinusta tulee velvollisuus myydä osakkeesi ostajalle asetettuun hintaan, jos ostaja pyytää sitä asetetun ajan kuluessa.

Osto-optioiden myyminen

Miksi haluaisimme myydä osto-optioita Sääntö 1 -sijoittajina?

Jos omistat yrityksen ja myyt jollekulle oikeuden ostaa osakkeesi korkeammalla hinnalla kuin mitä uskot osakkeesi arvoiseksi, riskiä ei ole melkeinpä lainkaan. Jos osakkeen hinta nousee tuohon odottamattoman korkeaan hintaan, haluaisit joka tapauksessa myydä osakkeen. Sinun pitäisi aina pyrkiä myymään ahneuteen ja ostamaan pelkoon.

Kun ahneus puskee osakkeen hintaa ylöspäin kuin raketti, haluat olla kyseisen osakkeen myyjä. Voit lisätä kassavirtaasi myymällä osto-optioita, jotka antavat ostajalle oikeuden ostaa osakkeesi asetettuun korkeampaan hintaan.

Ostajan maksaa sinulle optiosta preemion, ja voit laittaa tämän rahan omaan taskuusi.

Jos osakkeen hinta nousee asetettua hintaa korkeammaksi, myyt osakkeen ostajalle. Jos osakkeen hinta ei nouse, saat pitää rahat, jotka ostaja maksoi sinulle preemiona. Niin tai näin, sinä voitat.

Me rakastamme osto-optioiden myymistä Rule #1 -sijoittajina silloin, kun omistamme jo osakkeen.

Riskiä ei käytännössä ole, ja saamme lisää rahaa myydessämme osakkeen, jonka olisimme myyneet joka tapauksessa.

Miten osto-optiot toimivat, kun olet myyjä

Esitettäkö, että omistat 100 kappaletta Yritys ABC:n osakkeita. Sen osakkeen tämänhetkinen hinta on 108 dollaria osakkeelta.

Yrityksen sisäistä arvoa ja tämänhetkisiä markkinaolosuhteita koskevan arviosi perusteella uskot, että osakkeen hinta ei todennäköisesti nouse yli 115 dollarin/osake seuraavan kuukauden aikana.

Katselet optioiden noteerauksia ja valitset 115 dollarin osto-option, jonka preemio on 37 senttiä ja jonka viimeinen voimassaolopäivä on ensi kuussa.

Myyt yhden sopimuksen, ja ostaja maksaa sinulle 37 dollarin preemion (0,37 x 100). Riippumatta siitä, nouseeko tai laskeeko osakekurssi, sinä voitat silti.

Jos osakekurssi nousee yli 115 dollarin/osake, ostaja käyttää optiota, ja sinun on myytävä 100 osakettasi hintaan 115 dollaria/osake, mikä on 7 dollaria/osake enemmän kuin niiden arvo oli optiota myydessäsi.

Jos sen sijaan osakkeen hinta ei koskaan nouse yli 115 dollarin/osake ennen päättymispäivää, pidät osakkeesi ja saat myös pitää preemion.

Miten osto-optiot toimivat, kun olet ostaja

Oletetaan, että ostat 10 osto-optiosopimusta, joiden toteutushinta on 170 dollaria/osake ja preemio 16 dollaria.

Kokonaispreemio, jonka maksaisit, on preemion hinta x sopimusten lukumäärä x 100, joka tässä tapauksessa on 16 000 dollaria.

Jos osake ei nouse yli 170 dollarin toteutushinnan eräpäivään mennessä, et saa mitään ja menetät koko preemiosi.

Jos kuitenkin osakekohtainen hinta nousee toteutushinnan ja preemiohinnan summan (170 dollaria + 16 dollaria = 186 dollaria) yläpuolelle päättymispäivänä tai sitä ennen, voisit käyttää optiosi ja ostaa kohde-etuutena olevan osakkeen 170 dollarilla ja voisit ostaa osakkeen sen nykyistä markkina-arvoa alhaisemmalla hinnalla.

Mitkä ovat myyntioptiot?

Myyntioptio (put-optio) on ikään kuin osto-optioiden käänteisluku.

Naked-put-optiossa kohde-etuutena olevia osakkeita ei tarvitse myydä lyhyeksi.

Kun myyt myyntioptiota, olet valmis ostamaan osakkeen hintaan, joka on alhaisempi kuin se, millä sitä myydään juuri nyt.

Kun odotat hinnan laskevan, saat hieman tuloja, ja kun hinta laskee, ostat sen mielelläsi option haltijalta alhaisempaan hintaan.

Miten myyntioptiot toimivat?

Put-optiosta tulee arvokkaampi, kun kohde-etuutena olevan osakkeen hinta laskee.

Naked-put-optioiden myyminen on erittäin hyvä strategia, kun olet täysin varma yrityksen arvosta.

Naked putin myynnin ongelma nykyisillä markkinoilla on se, että joudut ehkä ostamaan osakkeen hinnalla, joka on melko paljon korkeampi kuin hinta, jolla osaketta myydään – ja se tekee kipeää.

Katsotaanpa esimerkki: ABC:n osaketta myydään tänään 30 dollarilla osakkeelta. Pidät siitä paljon 20 dollarin hinnalla, joten myyt jollekin optio-oikeuden myydä sinulle osake 20 dollarilla.

Hän maksaa sinulle optio-oikeudesta 0,50 dollaria. Sitten osake alkaa pudota kuin tiili alas 15 dollariin. Sitten option haltija vaatii sinua ostamaan osakkeen 20 dollarilla. Sinun on pakko, ja siten olet heti 30 % miinuksella.

Ja siksi en ole suuri naked-put-optioiden ystävä.

Naked-put-optioiden riski

Minulle se on enimmäkseen psykologista. Rakastan olla käteisellä ja katsoa, kun hinta romahtaa yrityksessä, jonka haluan ostaa.

Se on kuin olisin hampurilaisten kuluttaja, ja hampurilaisten hinta laskee, laskee, laskee. Rakastan sitä! Rakkaat hampurilaiseni halpenevat päivä päivältä, ja koska olen hampurilaisten kuluttaja, se on minulle hyvä asia.

Mutta jos olen asettanut rajan sille, kuinka halpaan ne voivat mennä myymällä alastoman myyntihinnan, haluan hampurilaisten laskevan vain tuohon hintaan enkä enempää. Se on aika vaikeaa – naulata jonkin asian pohjahinta.

Etenkin, kun tiedämme, että herra Markkinat on toisinaan melko epärationaalinen, etenkin silloin, kun hän on paniikissa ja peloissaan, ja hän on täysin kykenevä nimeämään naurettavan alhaisen hinnan loistavalle yritykselle.

On vain kamalaa joutua maksamaan enemmän, kun herra Markkinat ovat niin yhteistyöhaluisia, että myyvät sen meille massiivisella alennuksella sen todellista arvoa alhaisemmalla hinnalla.

Ja onneksi tai valitettavasti niin käy usein: Jos myymme option hintaan, joka edustaa mukavaa varmuusmarginaalia, emme voi olla varmoja siitä, etteivät herra Market panikoi täysin ja myy reilusti alle varmuusmarginaalin hinnan.

Olen nähnyt herra Marketin tekevän juuri niin kerta toisensa jälkeen.

Alastomia myyntioptioita koskeva esimerkki

Esimerkiksi vuonna 2001 Valero, loistava öljykenttäyritys, oli arvoltaan noin 20 dollaria, ja sitä myytiin 7 dollarilla. Urban Outfitters oli arvoltaan 6 dollaria, ja sitä myytiin 2 dollarilla.

Ja on vielä äärimmäisempiä esimerkkejä, joita tulee aika ajoin esiin, kun markkinat tekevät sitä, mitä ne tekevätkin – heilahtelevat.

Jos olisit myynyt Valeron myyntioption 10 dollarin varmuusmarginaalihinnalla tai Urban Outfittersin 3 dollarin varmuusmarginaalihinnalla, sinun olisi pitänyt aloittaa positiosi noin 30 prosenttia alaspäin.

Sentähden on tärkeää, että todella tiedät, mitä olet tekemässä ennen optiokauppaa, ja että sinulla on vankka käsitys yrityksen sisäisestä arvosta.

Miten optioilla käydään kauppaa

Optiokauppojen perusasiat ovat seuraavat: Valitse ensin osake, jota haluat käyttää kohde-etuutena. Sitten sinun on tehtävä tutkimusta ja päätettävä, uskotko osakkeen hinnan nousevan vai laskevan.

Ja sitten katsot saatavilla olevia optiokursseja, jotka antavat sinulle valinnanvaraa yhdistelmille toteutushinnoista, päättymispäivistä ja palkkioista.

Kuten olen maininnut aiemmin, osakeoptiokauppaa ei ole lähtökohtaisesti riskialtista – mutta ne voivat olla riskialttiita, jos et ymmärrä, mitä olet tekemässä.

Se todella riippuu kokonaismarkkinoista ja siitä, miten käytät niitä.

On joitakin optiostrategioita, jotka ovat erityisen loistavia Sääntö 1 -sijoittajille, kuten kaulus, jossa ostat myyntiä (put) ja myyt ostoa (call) – strategia, joka rajoittaa riskiäsi, jos osakekurssi laskee, mutta antaa sinun silti hyötyä, jos osakekurssi nousee.

Opi lisää optiostrategioistamme ja kaikista Rule #1 -sijoitusstrategioistamme kolmipäiväisissä transformatiivisissa työpajoissa.