Ed Butowsky, el gestor de 3.000 millones de dólares de Dallas

Ed Butwosky no debería estar aquí. Es el Día de los Caídos. Debería estar en algún lugar disfrutando, el lago, tal vez, o en cualquier otro lugar donde las chanclas y los pantalones cortos que está usando sería un atuendo apropiado. Como mínimo, ya que no es sólo el Día de los Caídos, sino la mañana del Día de los Caídos, debería estar en casa, decidiendo si ya está listo para salir de la cama.

Pero no, está aquí, en la suite de oficinas que su empresa, Chapwood Capital Investment Management, ocupa en un rascacielos de Addison con vistas al Dallas North Tollway. Butowsky no sólo lo sugirió, sino que insistió en ello. «El hecho de que esté aquí esta mañana no es la razón por la que la lista de clientes de Butowsky está llena de nombres sacados directamente de las páginas de Entertainment Weekly y Sports Illustrated. Presentarse a trabajar en el Día de los Caídos no es un extra; es una expectativa. Los deportistas, los actores y el resto de las personas de alto poder adquisitivo no acuden a Butowsky por su título de Wharton ni porque haya pasado gran parte de su vida profesional, de 1987 a 2002, en Morgan Stanley, los últimos cinco años como el número uno del país. Eso es parte de ello, seguro. Uno quiere que quien maneje su dinero tenga algo de experiencia, especialmente a este nivel. El puñado de empleados de Butowsky y Chapwood gestionan activos por valor de más de 3.000 millones de dólares.

La verdadera razón por la que esos nombres de renombre acuden a Ed Butowsky es sencilla: no le importa.

No le importa si está tratando con una celebridad de la lista A, un All-Star o un anónimo que cayó en un montón de dinero. Butowsky es difícil de impresionar, en parte por su educación en la ciudad de Nueva York (su padre era jefe de la SEC, por lo que «creció rodeado de la gente más rica del mundo») y en parte porque uno de los tipos con los que se crió resulta ser famoso (su mejor amigo, el director de Hancock, Peter Berg). Ni siquiera le importa especialmente que la gente que acude a él decida contratarles a él y a Chapwood para que gestionen sus carteras -aunque, obviamente, eso estaría bien-.

Sólo le importa que el dinero, sea de quien sea, se invierta de la manera correcta, aunque no sea con él. Esa es la base de la nueva división de la empresa, Chapwood Forensics, que analiza las carteras, buscando cualquier indicio de debilidad. En ese sentido, se preocupa demasiado.

«Al dinero no le importa si es el dinero de Torii Hunter o el de otra persona», dice Butowsky. «Lo que le importa al dinero es que se componga adecuadamente con baja volatilidad. Así es como pienso en ello. Así que no me importa realmente de quién es el dinero. Es divertido tener a gente así como cliente. Pero me importa más la persona que está sentada allí con una cuenta en alguna empresa de inversión, que piensa que está siendo atendida, y no lo está. Cree que esa persona tiene su mejor interés, y no es así. Y puedo demostrarlo. No necesito el traje grande y bonito y la corbata roja, aunque lo llevé durante 20 años. No necesito eso para sentarme y demostrarlo».

Sentado en la larga mesa de conferencias que domina la decoración en un extremo de la suite de la oficina, Butowsky, de 46 años, se parece un poco a un antiguo lÃder ofensivo que se ha vuelto loco. No es alto, pero es grande y ancho, con su polo rojo lleno hasta los topes. Su vestimenta informal es su única concesión a la fiesta. La mesa que tiene delante está repleta de pilas de papeles con el tipo de investigación que ha convertido a Chapwood en un éxito, aunque esté hablando de estrategia de inversión con un hombre cuya cartera consiste en un 401(k) poco rentable y descuidado desde hace tiempo. Se balancea en su silla mientras suelta monólogos serios y con acento neoyorquino sobre, entre otras cosas, el efecto de la desaparición de la Ley Glass-Steagall. (Resumiendo: caos institucional.)

Así que no se obtiene la sesión de cotilleo que uno podría esperar -o al menos esperar- de un tipo afable que se gana la vida frotando decimales con gente principalmente famosa. (Sí que habla brevemente de su amistad con el golfista Sergio García y deja caer este dato de la comunidad financiera: «Hay un grupo aquí en la ciudad que gestiona el dinero de algunos atletas y que les cobra de más a todos ellos al menos un 1%»). En lugar de ello, se da una lección sobre los puntos más finos de la teoría moderna de la cartera, que Butowsky, junto con el profesorado de Wharton, Harvard y la mayoría de las escuelas de negocios, cree que es la clave de la inversión inteligente. Tan pronto como ofrece un nombre -por ejemplo, el de una estrella de acción que ha enarbolado una o dos franquicias cinematográficas en su espalda excesivamente musculosa- lo retira de la vista, en favor de tratados llenos de números sobre el estado de la industria del asesoramiento financiero.

Si bien esa discusión no es tan entretenida como la que existe como mera posibilidad, resulta ser casi tan interesante y ciertamente más reveladora.

«Lo que está ocurriendo en nuestro sector, en mi opinión, es criminal», dice Butowsky. «La inversión se ha convertido más en un juego de relaciones públicas e imagen que en los hechos. Lo que he visto ahí fuera me ha revuelto el estómago. Porque había carteras que estaban muy desequilibradas, y aún hoy lo están, y se siguen vendiendo».

El análisis de Chapwood Forensics -que la empresa ofrece gratuitamente- puede reducirse a tres preguntas clave: ¿cuál es la tasa de rentabilidad histórica de mi cartera frente a su desviación estándar? ¿Cuál es el ratio de Sharpe de mi cartera, y cuál debería ser? ¿Cuáles son las comisiones totales que se cobran? (Las respuestas, por orden: 60% o menos, 1% o más y 1% o menos). No pasa nada si no entiende las respuestas. No pasa nada si ni siquiera entiende las preguntas. Butowsky lo entiende. «Como es confuso, la gente no habla de ello», dice. «Pero el hecho de que sea confuso no significa que no deba hablarse de él».

La confusión es el mayor enemigo de Butowsky. Cuenta una anécdota sobre un joven jugador de la NFL cuyo asesor financiero le dijo que no podía decir cuánto le estaban cobrando por gestionar sus bonos exentos de impuestos debido a la Ley Patriótica. «El jugador dijo: «Oh, no puede decírmelo debido a la Ley Patriótica», cuenta Butowsky. «Le dije: «Eso no es cierto. ¿Quiere decírnoslo, por favor?». Me dijo: «No, no puedo decírselo». Resulta que le están cobrando un 2% por gestionar sus bonos exentos de impuestos. Pero el asesor financiero le dijo ¿qué? No importa lo que le cobremos porque puede amortizarlo. Bueno, ¿adivinen qué? Cuando hacemos nuestro trabajo forense, hacemos un trabajo mucho más detallado. No se puede amortizar la gestión del dinero de los bonos exentos de impuestos. Así que este tipo está cobrando 146.000 dólares más al año de lo que debería»

Mucho peor fue el caso de un ex jugador de la NFL. Se le cobraba 55.000 dólares por hacer sus impuestos. Le cobraban el 1% por poner su plan 529 en su declaración, aunque su asesor financiero ni siquiera lo gestionaba. Su equipo financiero utilizaba su dinero para obtener sus propias posiciones de capital en acuerdos privados, y luego le cobraba otro 1 por ciento por ello. En total, le estaban cobrando de más por valor de 294.000 dólares al año, y esto había sucedido durante 10 años.

«Es probablemente lo peor que he visto», dice Butowsky. «Pero está ocurriendo en todas partes. No quiero parecer el tipo que dice que todo el mundo es malo. Quiero dar la impresión de ser el tipo que dice: «Aprende. Entiendan esto. No confíes en alguien sólo porque es amable contigo. No confíes en alguien sólo porque te ha conseguido un asiento en la presentación de su empresa».

Por eso Ed Butowsky está en el trabajo esta mañana. No porque tenga que estar. Porque quiere estar. Porque necesita estar. Porque cada porcentaje es importante.

«Mírame», dice. «He hecho esto durante veintitantos años y es el Día de los Caídos y estoy emocionado. Tengo pasión por esto porque finalmente encontré algo en lo que soy bueno en este mundo. Quiero decir, esto es todo. No puedo tocar un instrumento. No soy un buen cantante. Obviamente no soy bueno haciendo ejercicio. Hay una cosa que realmente me importa. Me importa esto.»