Ed Butowsky, Dallas‘ 3-Milliarden-Dollar-Geldmanager

Ed Butwosky sollte nicht hier sein. Es ist Memorial Day. Er sollte irgendwo sein, wo er sich vergnügt – am See vielleicht, oder wo sonst die Flip-Flops und Shorts, die er trägt, angemessen wären. Zumindest sollte er, da es nicht nur Memorial Day, sondern der Morgen des Memorial Day ist, zu Hause sein und entscheiden, ob er schon bereit ist, das Bett zu verlassen.

Aber nein, er ist hier, in den Büroräumen, die seine Firma Chapwood Capital Investment Management in einem Hochhaus in Addison mit Blick auf die Dallas North Tollway belegt. Butowsky hat es nicht nur vorgeschlagen, er hat darauf bestanden. „

Dass er heute Morgen hier ist, ist nicht der Grund, warum Butowskys Kundenliste mit Namen übersät ist, die direkt aus den Seiten von Entertainment Weekly und Sports Illustrated stammen. Am Memorial Day zur Arbeit zu erscheinen, ist kein Bonus, sondern eine Erwartung. Athleten und Schauspieler und der Rest der vermögenden Leute kommen auch nicht wegen des Wharton-Abschlusses zu Butowsky, oder weil er einen großen Teil seines Berufslebens, von 1987 bis 2002, bei Morgan Stanley verbracht hat, die letzten fünf Jahre davon als die Nummer eins in der Nation. Das ist sicherlich ein Teil der Sache. Sie wollen, dass derjenige, der Ihr Geld verwaltet, auch etwas auf dem Kasten hat, besonders auf diesem Niveau. Die Handvoll Mitarbeiter von Butowsky und Chapwood verwalten Vermögenswerte im Wert von mehr als 3 Milliarden Dollar.

Der wahre Grund, warum diese fettgedruckten Namen zu Ed Butowsky strömen, ist einfach: Es ist ihm egal.

Es ist ihm egal, ob er es mit einem A-Promi, einem All-Star oder einem anonymen Menschen zu tun hat, der zufällig auf einen Haufen Geld gestoßen ist. Butowsky ist nur schwer zu beeindrucken, was zum einen an seiner Erziehung in New York City liegt (sein Vater war Leiter der Strafverfolgungsbehörde der SEC, so dass er „mit den reichsten Menschen der Welt aufgewachsen ist“) und zum anderen daran, dass einer der Jungs, mit denen er aufgewachsen ist, zufällig berühmt ist (sein bester Freund, der Hancock-Regisseur Peter Berg). Es interessiert ihn nicht einmal besonders, ob die Leute, die zu ihm kommen, ihn und Chapwood mit der Verwaltung ihrer Portfolios beauftragen – obwohl das natürlich schön wäre.

Ihm ist nur wichtig, dass das Geld, egal wem es gehört, richtig angelegt wird, auch wenn es nicht bei ihm ist. Das ist die Grundlage für die neue Abteilung des Unternehmens, Chapwood Forensics, die Portfolios analysiert und nach Anzeichen von Schwäche sucht. In diesem Sinne kümmert er sich zu sehr.

„Geld kümmert sich nicht darum, ob es das Geld von Torii Hunter ist oder das Geld von jemand anderem“, sagt Butowsky. „Was dem Geld wichtig ist, ist, dass es richtig aufgezinst wird und eine geringe Volatilität aufweist. So denke ich darüber. Es ist mir also eigentlich egal, wessen Geld es ist. Es macht irgendwie Spaß, solche Leute als Kunden zu haben. Aber ich mache mir mehr Sorgen um die Person, die mit einem Konto bei einer Investmentfirma sitzt und denkt, dass man sich um sie kümmert, was nicht der Fall ist. Er denkt, dass diese Person sein bestes Interesse hat, aber das stimmt nicht. Und ich kann es beweisen. Ich brauche keinen großen, schönen Anzug und keine rote Krawatte, obwohl ich sie 20 Jahre lang getragen habe. Ich brauche das nicht, um mich hinzusetzen und es zu beweisen.“

An dem langen Konferenztisch, der die Einrichtung an einem Ende des Büros dominiert, sieht Butowsky, 46, ein bisschen aus wie ein ehemaliger Offensive Lineman, der in die Jahre gekommen ist. Er ist nicht groß, aber er ist groß und breit, sein rotes Polohemd ist an allen Ecken und Enden prall gefüllt. Seine legere Kleidung ist sein einziges Zugeständnis an den Feiertag. Auf dem Tisch vor ihm stapeln sich Papierstapel mit der Art von Forschung, die Chapwood zum Erfolg verholfen hat, obwohl er gerade mit einem Mann über Anlagestrategien spricht, dessen Portfolio aus einem unterdurchschnittlichen und lange vernachlässigten 401(k) besteht. Er wippt in seinem Stuhl, während er ernsthafte Monologe mit New Yorker Akzent loslässt, unter anderem über die Auswirkungen der Abschaffung des Glass-Steagall-Gesetzes. (Lange Rede, kurzer Sinn: institutionelles Chaos.)

Man bekommt also nicht den Klatsch und Tratsch, den man erwarten – oder zumindest erhoffen – könnte von einem leutseligen Kerl, der seinen Lebensunterhalt damit verdient, mit meist berühmten Leuten Dezimalzahlen zu reiben. (Er spricht kurz darüber, dass er mit dem Golfer Sergio Garcia befreundet ist, und lässt diesen blinden Punkt der Finanzwelt fallen: „Es gibt hier in der Stadt eine Gruppe, die das Geld einiger Sportler verwaltet und von allen ihren Sportlern mindestens 1 Prozent zu viel verlangt“). Stattdessen erhalten Sie eine Lektion über die Feinheiten der modernen Portfoliotheorie, die Butowsky ebenso wie die Dozenten von Wharton, Harvard und den meisten anderen Business Schools für den Schlüssel zu intelligenten Investitionen hält. Sobald er einen Namen nennt – z. B. einen Action-Star, der ein oder zwei Film-Franchises auf seinen übermäßig muskulösen Rücken gehoben hat -, zieht er ihn wieder aus dem Blickfeld, zugunsten von zahlenlastigen Abhandlungen über den Zustand der Finanzberatungsbranche.

Diese Diskussion ist zwar nicht so unterhaltsam wie diejenige, die nur als Möglichkeit existiert, aber sie ist fast genauso interessant und sicherlich augenöffnender.

„Was in unserer Branche geschieht, ist meiner Meinung nach kriminell“, sagt Butowsky. „Investieren ist mehr ein Spiel mit PR und Image als mit Fakten geworden. Was ich da draußen gesehen habe, hat mir einfach den Magen verdorben. Die Analyse von Chapwood Forensics – die das Unternehmen kostenlos anbietet – lässt sich auf drei Schlüsselfragen reduzieren: Wie hoch ist die historische Rendite meines Portfolios im Vergleich zu seiner Standardabweichung? Wie hoch ist die Sharpe Ratio meines Portfolios, und wie hoch sollte sie sein? Wie hoch sind die gesamten Gebühren? (Die Antworten in dieser Reihenfolge: 60 Prozent oder weniger, eins oder höher und 1 Prozent oder weniger). Es ist in Ordnung, wenn Sie die Antworten nicht verstehen. Es ist in Ordnung, wenn Sie nicht einmal die Fragen verstehen. Butowsky versteht das. „Weil es verwirrend ist, sprechen die Leute nicht darüber“, sagt er. „Aber nur weil es verwirrend ist, heißt das nicht, dass man nicht darüber reden sollte.“

Die Verwirrung ist Butowskys größter Feind. Er erzählt die Geschichte eines jungen NFL-Spielers, dessen Finanzberater ihm sagte, er könne ihm wegen des Patriot Act nicht sagen, wie viel er für die Verwaltung seiner steuerfreien Anleihen zahlen müsse. „Der Spieler sagte: „Oh, das kann er mir nicht sagen, wegen des Patriot Act“, erzählt Butowsky. „Ich sagte: „Das ist nicht wahr. Würden Sie es uns bitte sagen?‘ Er sagte: „Nein, ich kann es Ihnen nicht sagen. Es stellte sich heraus, dass ihm für die Verwaltung seiner steuerfreien Anleihen 2 Prozent berechnet werden. Aber was hat ihm der Finanzberater gesagt? Es spielt keine Rolle, wie viel wir Ihnen berechnen, denn Sie können es abschreiben. Nun, raten Sie mal. Wenn wir unsere Forensik machen, gehen wir viel mehr ins Detail. Die Verwaltung von steuerbefreiten Anleihen kann man nicht abschreiben. Diesem Mann werden also 146.000 Dollar mehr pro Jahr in Rechnung gestellt, als er eigentlich müsste.“

Viel schlimmer war der Fall eines ehemaligen NFL-Spielers. Ihm wurden 55.000 Dollar für seine Steuererklärung berechnet. Ihm wurde 1 Prozent berechnet, um seinen 529-Plan auf seinem Kontoauszug auszuweisen, obwohl sein Finanzberater diesen nicht einmal verwaltete. Sein Finanzteam nutzte sein Geld, um sich selbst an privaten Geschäften zu beteiligen, und berechnete ihm dafür weitere 1 %. Insgesamt wurden ihm 294.000 Dollar pro Jahr zu viel berechnet, und das schon seit 10 Jahren.

„Das ist wahrscheinlich das Schlimmste, was ich je gesehen habe“, sagt Butowsky. „Aber das passiert überall. Ich möchte nicht als derjenige erscheinen, der sagt, dass alle schlecht sind. Ich möchte als derjenige rüberkommen, der sagt: „Lernt. Versteht dies. Verlassen Sie sich nicht auf jemanden, nur weil er nett zu Ihnen ist. Verlassen Sie sich nicht auf jemanden, nur weil er Ihnen einen Platz bei der Präsentation seines Unternehmens verschafft hat.“

Deshalb ist Ed Butowsky heute Morgen bei der Arbeit. Nicht, weil er es muss. Sondern weil er es will. Weil er es braucht. Weil jedes Prozent zählt.

„Schau mich an“, sagt er. „Ich mache das seit über 20 Jahren und heute ist Memorial Day und ich bin ganz aufgeregt. Ich bin mit Leidenschaft dabei, weil ich endlich etwas gefunden habe, in dem ich gut bin in dieser Welt. Ich meine, das ist es. Ich kann kein Instrument spielen. Ich bin kein guter Sänger. Ich bin offensichtlich nicht gut darin, zu trainieren. Es gibt eine Sache, die mir wirklich wichtig ist. Das ist mir wichtig.“