Køb til dækning: Definition og eksempler

Frasen “købe for at dække” beskriver det sidste trin i en investeringstaktik, kendt som short selling, der søger at profitere af et bearish marked. Investorer, der mener, at et værdipapir eller indeks vil falde, kan opnå en fortjeneste – forudsat at deres analyse af værdipapiret eller indekset er korrekt – ved at sælge lånte værdipapirer, typisk aktier. Hvis de lånte værdipapirer skal returneres, skal investor købe dem tilbage, hvilket kaldes “buy to cover”. Der findes andre typer investeringsstrategier, der søger at opnå profit på et faldende marked, men et short selling og køb til dækning er en af de enkleste. Det er dog ikke uden risiko. Her er, hvad du skal vide om denne taktik.

Hvad er et short sale?

Et short sale er en position, der giver penge, når investeringen taber værdi. Du kan tage korte positioner med mange forskellige investeringer, men for nemheds skyld vil denne artikel henvise til aktier.

I et short sale låner investoren aktier fra en anden investor (typisk en mægler). De sælger aktierne og sætter de resulterende penge ind på deres konto. Dette åbner den korte position. Positionen forbliver derefter åben, indtil man returnerer de aktier, man har lånt.

Det kaldes et short sale, fordi man åbner den ved at sælge aktier, som man endnu ikke ejer.

Hvordan lukker man et short sale?

For at lukke en short sale-position køber en investor det samme antal aktier, som oprindeligt blev lånt. Dette kaldes “buying to cover”, da investoren har købt aktier for at dække de aktier, der oprindeligt blev lånt.

Investoren giver derefter disse aktier til den tredjepart, der lånte dem de oprindelige aktier. Derved lukkes den korte position.

Hvis aktien har tabt værdi, mens den korte position var åben, vil den erhvervsdrivende opnå en fortjeneste: Investor låner aktierne og sælger dem, hvorefter han køber dem tilbage til en lavere pris, end de oprindeligt kostede. Hvis aktien er steget i værdi, mens den korte position har været åben, vil den korte position tabe penge: Investor vil låne aktierne og sælge dem, men det vil koste flere penge at købe aktierne tilbage.

Køb til dækning Eksempel

Richard ønsker at tage en kort salgsposition i aktier i ABC Corp. Et rentabelt short selling ville se således ud:

• Richard låner 1.000 aktier i ABC Corp. af sin mægler.
• Han sælger disse aktier på det åbne marked til 20 $ pr. aktie, hvilket giver ham 20.000 $.
• Kursen på ABC Corp. falder derefter til 15 $ pr. aktie.
• Richard køber 1.000 aktier i ABC Corp. til den lavere pris for i alt 15.000 $. Her køber han aktier for at dække sin position.
• Han returnerer de 1.000 aktier i ABC Corp. til sin mægler.
• Richard solgte aktierne for mere, end det kostede ham at købe dem tilbage, og tjener 5.000 USD på hele transaktionen.

Et urentabelt short selling ville se således ud:

• Richard låner 1.000 aktier i ABC Corp. af sin mægler.
• Han sælger disse aktier på det åbne marked for 20 $ pr. aktie, hvilket giver ham 20.000 $.
• Kursen på ABC Corp. stiger derefter til 25 $ pr. aktie.
• Richard køber 1.000 aktier i ABC Corp., hvilket koster ham i alt 25.000 dollars. Her køber han aktier for at dække sin position.
• Han returnerer aktierne i ABC Corp. til sin mægler.
• Selv om Richard tjente 20.000 $ på sit oprindelige salg, kostede det ham mere end det at købe aktierne tilbage for at dække sin position. Han taber 5.000 dollars på hele transaktionen.

Risici ved at købe for at dække

Skortsalg spiller flere værdifulde roller på markedet. Den mest almindelige anvendelse af en kort position er for investorer, der ønsker at dække deres portefølje i tilfælde af tab. At tage en velberegnet kort position kan hjælpe investorer med at styre risikoen. En investor kan f.eks. købe aktier i individuelle teknologivirksomheder, men sælge aktier i branchen som helhed, hvilket skaber en rentabel investering i tilfælde af, at noget trækker hele deres kurv af aktiver ned. (Selv om prisen for denne risikobegrænsning er, at deres korte position taber penge, når deres primære investeringer giver overskud.)

Det er dog vigtigt at forstå, at handel med en kort position har en meget anderledes risikoprofil end en lang position (hvor man køber aktier og profiterer af deres øgede værdi). I en lang position er din risiko begrænset af aktiens købspris. Du kan aldrig tabe mere end din oprindelige investering. Du foretager dit køb og venter derefter på at se, hvad du får tilbage i gevinster.

I en kort position er din risiko ikke bestemt. Fordi du ikke har nogen forudgående omkostninger ud over mæglergebyrer, satser du ikke nogen penge. I stedet bestemmer aktiekursen dine tab efterfølgende. Det betyder, at en urentabel handel vil føre til, at du aktivt taber penge, når du er nødt til at købe aktien tilbage for at lukke din position. Desuden er der ingen mulighed for at vide, hvor mange penge du vil tabe. Aktiekursen kan stige i det uendelige og teoretisk set skabe ubegrænsede tab.

Bottom Line

Køb til dækning, også kendt som short covering, er, når en erhvervsdrivende køber aktier for at dække dem, der blev lånt, da han åbnede en kort position. Det er sådan, man lukker en kort position, og det resulterer i en fortjeneste, hvis aktierne har tabt værdi, mens positionen var åben. Risikoen i en kort position kommer både i en anden grad og art end risikoen i en lang position.

Tips til investering

• En finansiel rådgiver kan hjælpe dig med at bruge optioner og andre taktikker til at styre risikoen i din portefølje. Det behøver ikke at være svært at finde den rigtige finansielle rådgiver, der passer til dine behov. SmartAssets gratis værktøj kan matche dig med op til tre lokale finansielle rådgivere, og du kan vælge den, der passer bedst til dig. Hvis du er klar, kan du komme i gang nu.
• En anden taktik, der kan bruges i et bearmarked, er at købe put-optioner. Ligesom short selling er det risikabelt, men det kan også give store resultater. Uanset om du sælger short selling eller køber put-optioner, skal du sørge for at være opmærksom på skatterne, når du investerer på aktiemarkedet. SmartAssets skatteberegner for kapitalgevinster viser, hvordan skatterne påvirker dine gevinster.