Ed Butowsky, Dallas’ 3 milliarder dollars pengemanager

Ed Butwosky burde ikke være her. Det er Memorial Day. Han burde være et sted og hygge sig – måske ved søen eller et andet sted, hvor de flip-flops og shorts, han har på, ville være passende påklædning. Da det ikke bare er Memorial Day, men også morgenen på Memorial Day, burde han i det mindste være hjemme og beslutte, om han er klar til at stå ud af sengen endnu.

Men nej, han er her, i den kontorsuite, som hans firma, Chapwood Capital Investment Management, har i et højhus i Addison med udsigt over Dallas North Tollway. Butowsky ikke bare foreslog det, han insisterede på det. “Jeg skal alligevel ind,” sagde han, “så du kan lige så godt møde mig der.”

Det er ikke derfor, at Butowskys kundeliste er fyldt med navne lige fra siderne i Entertainment Weekly og Sports Illustrated, at han er her denne morgen. At dukke op på arbejde på Memorial Day er ikke en bonus, det er en forventning. Atleter og skuespillere og resten af de velhavende kommer heller ikke til Butowsky på grund af sin eksamen fra Wharton, eller fordi han tilbragte en stor del af sit professionelle liv, fra 1987 til 2002, hos Morgan Stanley, de sidste fem år af det som nr. 1 i landet. Det er helt sikkert en del af det. Man ønsker, at den person, der håndterer ens penge, skal have noget hud på væggen, især på dette niveau. Butowsky og Chapwoods håndfuld medarbejdere forvalter aktiver til en værdi af mere end 3 mia. dollars.

Den virkelige grund til, at disse fedtsiddende navne strømmer til Ed Butowsky, er enkel: Han er ligeglad.

Han er ligeglad med, om han har at gøre med en A-liste berømthed, en All-Star eller en anonym hvem som helst, der tilfældigvis faldt ned i en bunke penge. Butowsky er svær at imponere, dels på grund af sin opvækst i New York City (hans far var chef for håndhævelsen af SEC, så han “voksede op omkring de rigeste mennesker i verden”), dels fordi en af de fyre, han blev opdraget sammen med, tilfældigvis er berømt (hans bedste ven, Hancock-instruktøren Peter Berg). Han er ikke engang særlig interesseret i, om de mennesker, der kommer til ham, beslutter sig for at hyre ham og Chapwood til at forvalte deres porteføljer – selv om det naturligvis ville være rart.

Han er kun interesseret i, at pengene, uanset hvem de tilhører, bliver investeret på den rigtige måde, også selv om det ikke er hos ham. Dette er grundlaget for selskabets nye afdeling, Chapwood Forensics, som analyserer porteføljer og leder efter antydninger af svagheder. I den forstand bekymrer han sig for meget.

“Penge er ligeglade med, om det er Torii Hunter’s penge eller en andens penge,” siger Butowsky. “Det, penge bekymrer sig om, er, at de er sammensat ordentligt med lav volatilitet. Det er sådan, jeg tænker på det. Så jeg er egentlig ligeglad med, hvis penge det er. Det er ret sjovt at have den slags mennesker som kunder. Men jeg bekymrer mig mere om den person, der sidder der med en konto hos et eller andet investeringsselskab, som tror, at der bliver taget hånd om ham, men det gør der ikke. Han tror, at den person har hans bedste interesse, men det har han ikke. Og det kan jeg bevise. Jeg har ikke brug for det store, smukke jakkesæt og det røde slips, selv om jeg har båret det i 20 år. Jeg har ikke brug for det for at sætte mig ned og bevise det.”

Siddende ved det lange konferencebord, der dominerer indretningen i den ene ende af kontoret, ligner Butowsky, 46, lidt en tidligere offensiv lineman, der er gået til grunde. Han er ikke høj, men han er stor og bred, og hans røde poloshirt er fyldt til bristepunktet i alle vinkler. Hans afslappede påklædning er hans eneste indrømmelse til ferien. Bordet foran ham er stablet med stakkevis af papir fyldt med den slags forskning, der har gjort Chapwood til en succes, selv om han taler investeringsstrategi med en mand, hvis portefølje består af en underpræsterende og længe forsømt 401(k). Han vugger i sin stol, mens han slipper løs med seriøse monologer med New York-agtig accent om bl.a. virkningen af Glass-Steagall-lovens afskaffelse. (Lang historie kort sagt: institutionelt kaos.)

Så man får ikke den sladderagtige session, man kunne forvente – eller i det mindste håbe på – fra en elskværdig fyr, der lever af at gnide decimaler med for det meste berømte folk. (Han taler kort om, at han er venner med golfspilleren Sergio Garcia og taber dette blinde punkt i finansverdenen: Han nævner en detalje fra den finansielle verden: “Der er en gruppe her i byen, der forvalter penge for nogle atleter, som opkræver mindst 1 procent for meget af alle deres atleter.”) I stedet får du en lektion i de finere punkter i moderne porteføljeteori, som Butowsky, sammen med fakultetet på Wharton, Harvard og de fleste handelsskoler, mener er nøglen til intelligente investeringer. Så snart han nævner et navn – f.eks. en actionstjerne, der har hevet en filmfranchise eller to op på sin overdrevent muskuløse ryg – trækker han det ud af syne igen til fordel for taltunge afhandlinger om den finansielle rådgivningsindustris tilstand.

Selv om denne diskussion ikke er lige så underholdende som den, der blot eksisterer som en mulighed, viser den sig at være næsten lige så interessant og helt sikkert mere øjenåbnende.

“Det, der sker i vores branche, er efter min mening kriminelt,” siger Butowsky. “Investering er blevet mere et spil om PR og image end om fakta. Det, jeg så foregå derude, gjorde mig bare dårlig i maven. Fordi man havde porteføljer, der var så langt ude af balance, og det er de stadig i dag, og de bliver stadig solgt i dag.”

Chapwood Forensics’ analyse – som virksomheden tilbyder gratis – kan koges ned til tre centrale spørgsmål: Hvad er min porteføljes historiske afkastprocent i forhold til dens standardafvigelse? Hvad er min porteføljes Sharpe-ratio, og hvad bør den være? Hvad er de samlede gebyrer, der opkræves? (Svarene, i rækkefølge: 60 procent eller mindre, en eller højere, og 1 procent eller mindre). Det er okay, hvis du ikke forstår svarene. Det er okay, hvis du ikke engang forstår spørgsmålene. Butowsky forstår. “Fordi det er forvirrende, taler folk ikke om det,” siger han. “Men fordi det er forvirrende, betyder det ikke, at man ikke skal tale om det.”

Forvirring er Butowskys største fjende. Han fortæller en historie om en ung NFL-spiller, hvis finansielle rådgiver fortalte spilleren, at han ikke kunne sige, hvor meget han blev opkrævet for at forvalte sine skattefrie obligationer på grund af Patriot Act. “Spilleren sagde: “Åh, han kan ikke fortælle mig det på grund af Patriot Act”,” siger Butowsky. “Jeg sagde: “Det er ikke sandt. Vil du ikke nok fortælle os det? Han sagde: “Nej, jeg kan ikke fortælle jer det. Det viser sig, at han bliver opkrævet 2 procent for at forvalte sine skattefrie obligationer. Men den finansielle rådgiver fortalte ham hvad? Det er ligegyldigt, hvor meget vi opkræver dig, for du kan afskrive det. Nå, men gæt hvad? Når vi laver vores kriminaltekniske undersøgelser, gør vi et meget mere detaljeret arbejde. Du kan ikke afskrive pengeforvaltningen af skattefrie obligationer. Så denne fyr bliver opkrævet 146.000 dollars mere om året, end han burde være.”

Meget værre var sagen om en tidligere NFL-spiller. Han blev opkrævet 55.000 dollars for at lave sin skat. Han blev opkrævet 1 procent for at sætte sin 529-plan på sin opgørelse, selv om hans finansielle rådgiver ikke engang administrerede den. Hans finansielle team brugte hans penge til at få sine egne aktiepositioner i private aftaler og opkrævede ham derefter yderligere 1 procent for det. Alt i alt blev han opkrævet for meget for 294.000 dollars om året, og det havde stået på i 10 år.

“Det er nok det værste, jeg har set”, siger Butowsky. “Men det sker overalt. Jeg vil ikke komme til at fremstå som den fyr, der siger, at alle er dårlige. Jeg vil gerne fremstå som den fyr, der siger: “Lær. Forstå dette. Stol ikke bare på nogen, fordi de er søde ved dig. Stol ikke på nogen, bare fordi de har skaffet dig en plads til deres virksomheds præsentation.”

Det er derfor, at Ed Butowsky er på arbejde her til morgen. Ikke fordi han er nødt til det. Fordi han har lyst til at være der. Fordi han har brug for at være der. Fordi hver eneste procent betyder noget.

“Se på mig,” siger han. “Jeg har gjort det her i 20 år, og det er Memorial Day, og jeg er ligesom spændt. Jeg brænder for det her, fordi jeg endelig har fundet noget, jeg er god til i denne verden. Jeg mener, det er det her. Jeg kan ikke spille et instrument. Jeg er ikke en god sanger. Jeg er tydeligvis ikke god til at træne. Der er én ting, som jeg virkelig holder af. Jeg holder af det her.”