Jak fungují akciové opce? Průvodce obchodováním s opcemi

Věděli jste, že Warren Buffett obchoduje s akciovými opcemi?

Nemusíte být obchodníkem s opcemi, abyste se stali investorem podle pravidla č. 1, ale správné druhy opčních obchodů krásně zapadají do strategie podle pravidla č. 1 a mohou zvýšit výnosy vašeho portfolia.

Správně provedené obchodování s opcemi může dokonce snížit riziko vlastnictví akcií.

Než se do toho ponoříme, stojí za to říci, že při investování byste měli vždy uplatňovat zásady Pravidla č. 1, a to i u opcí – protože pokud byste nechtěli vlastnit společnost 10 let, neměli byste ji vlastnit 10 minut.

Tento blog je určen pouze pro vzdělávací a zábavné účely – nic z toho, o čem mluvím, není mou radou nebo doporučením.

Když už to máme za sebou, pojďme začít.

Samotné opce lze také koupit a prodat.

Tady je toho hodně k rozbalení, pojďme si tedy říci něco více o tom, jak akciové opce fungují.

Jak akciové opce fungují?

Akciové opce se skládají z „kontraktů“, které jsou tvořeny podkladovým balíkem akcií – obvykle 100 kusů.

Při obchodování s akciovými opcemi v podstatě sázíte na to, že cena akcie do data ukončení obchodování vzroste nebo klesne (v závislosti na typu opce).

Základy akciových opcí

Abychom vám poskytli určité souvislosti, představme si, že prodáváte akciovou opci.

Osoba, která od vás akciové opce kupuje, vám zaplatí poplatek, který se nazývá „prémie“.

V závislosti na typu akciové opce jí prémie, kterou kupující zaplatí, dává právo buď akcie koupit, nebo prodat. Za chvíli to probereme podrobněji, ale zatím si stačí uvědomit, že se jedná buď o opci na nákup, nebo na prodej, ale ne na obojí.

Pokud se kupující rozhodne do data expirace akcie koupit nebo prodat, říká se, že „uplatňuje“ opci.

Jako prodávající opce si můžete ponechat prémii bez ohledu na to, zda kupující opci uplatnil či nikoliv.

Příklad akciové opce

Původně byla vytvořena verze opce, aby zemědělci, kteří měli pšenici v zemi, nebyli ohroženi obrovským poklesem ceny, který by jim způsobil ztrátu peněz v době, kdy by byla pšenice připravena ke sklizni.

Takže by našli někoho, kdo by chtěl druhou stranu obchodu.

Jelikož je farmář prodejcem pšenice, chtěl by najít kupce pšenice – třeba pekaře nebo někoho podobného.

Pekárník by mohl chtít uzamknout cenu za pšenici v červnu, i když ji může dostat až v září – a nyní mají obě strany zaručen spravedlivý obchod, až bude pšenice hotová.

Akciové opce mají fungovat úplně stejně, jen místo práva na balík pšenice prodáváme skupinu akcií.

Rozdíl mezi nákupem akcií a obchodováním s opcemi

Akciové opce nakupujete a prodáváte na burzách, podobně jako na burzách, kde nakupujete a prodáváte akcie.

Existují však některé významné rozdíly mezi investováním do akciových opcí oproti investování do akcií úžasných podniků.

Jeden z důležitých rozdílů mezi akciemi a opcemi spočívá v tom, že akcie vám dávají malý podíl na vlastnictví společnosti, zatímco opce jsou pouze smlouvy, které vám dávají právo koupit nebo prodat akcie za určitou cenu k určitému datu.

Další zásadní rozdíl spočívá v tom, že opční obchody nejsou drženy dlouhodobě – A jako investoři podle pravidla č. 1 víte, že když kupujeme akcie, plánujeme je držet po dlouhou dobu.

Opce nejsou standardně rizikovou záležitostí. Záleží na celkovém vývoji trhu a na tom, jak je využíváte.

Teď, když jste pochopili základní principy obchodování s opcemi, se budeme zabývat dvěma typy akciových opcí a jejich fungováním.

Typy opčních obchodů

Existují dva typy opcí – „kupní opce“ nebo „prodejní opce

Základní rozdíl mezi nimi je ten, že u kupních opcí získává kupující opce právo koupit podkladové akcie a u prodejních opcí získává kupující právo je prodat.

Co je to kupní opce?

Kupní opce jsou fantastickým způsobem, jak generovat peněžní tok a snížit nákladovou základnu společností, které již vlastníme.

Říkáme, že kupní opce je „kupní opce podle pravidla č. 1“, pokud již vlastníme podkladové akcie. Stručně vám vysvětlím, jak kupní opce fungují.

Jak fungují kupní opce?

Nejjednodušší způsob, jak začít chápat kupní opce, je podívat se na analogii. Kupní opci si můžete představit jako kupón, který si někdo vezme do obchodu s potravinami, aby si koupil čtvrt litru mléka za stanovenou nízkou cenu.

V tomto příkladu by kupující místo vystřižení kupónu z reklamního oběžníku zaplatil obchodu s potravinami velmi nízkou cenu za kupón.

V této transakci vystupují dvě strany, kupující kupónu a obchod s potravinami.

Kupující kupónu získává právo koupit čtvrt litru mléka za stanovenou cenu. Pokud se kupující rozhodne kupón použít, pak má obchod s potravinami povinnost prodat kupujícímu mléko za stanovenou cenu.

Ať už kupující nakonec mléko koupí, nebo ne, obchod s potravinami si ponechá cenu, kterou kupující za kupón zaplatil.

Podobným způsobem fungují kupní opce.

Koupíte-li kupní opci, získáte právo koupit podkladové akcie od prodávajícího opce za stanovenou cenu během stanoveného časového období.

Jste-li prodávajícím kupní opce, vzniká vám povinnost prodat kupujícímu své akcie za stanovenou cenu, pokud o to kupující ve stanovené době požádá.

Prodej kupních opcí

Proč bychom jako investoři podle pravidla č. 1 měli chtít prodávat kupní opce?

Pokud vlastníte společnost a prodáte někomu právo koupit vaše akcie za cenu vyšší, než si myslíte, že akcie stojí, pak zde není téměř žádné riziko. Pokud cena akcií vzroste na tuto neočekávaně vysokou cenu, stejně byste chtěli akcie prodat. Vždy byste se měli snažit prodávat do chamtivosti a nakupovat do strachu.

Když chamtivost tlačí cenu akcie nahoru jako raketa, chcete být prodejcem této akcie. Svůj peněžní tok můžete zvýšit prodejem kupních opcí, které dávají kupujícímu právo koupit vaše akcie za stanovenou vyšší cenu.

Kupující vám za opci zaplatí prémii a vy si tyto peníze můžete uložit do kapsy.

Pokud cena akcií vzroste nad stanovenou cenu, pak akcie prodáte kupujícímu. Pokud cena akcie nevzroste, pak si peníze, které vám kupující zaplatil jako prémii, ponecháte. V každém případě jste vyhráli.

Jako investoři podle pravidla č. 1 rádi prodáváme kupní opce, když již vlastníme akcie.

Přitom prakticky neriskujeme a získáme více peněz za prodej akcií, které bychom stejně prodali.

Jak fungují kupní opce, když jste prodávajícím

Řekněme, že vlastníte 100 akcií společnosti ABC. Její současná cena akcií je 108 USD za akcii.

Na základě vašeho odhadu vnitřní hodnoty podniku a současných tržních podmínek se domníváte, že cena akcií v příštím měsíci pravděpodobně nepřekročí 115 USD/akcii.

Podíváte se na kotace opcí a vyberete kupní opci na 115 s prémií 37 centů s datem expirace příští měsíc.

Prodáte jeden kontrakt a kupující vám zaplatí prémii 37 USD (0,37 x 100). Ať už cena akcie stoupne nebo klesne, stále z toho budete mít zisk.

Pokud cena akcie stoupne nad 115 USD/akcii, kupující uplatní opci a vy budete muset prodat svých 100 akcií za 115 USD/akcii, což je o 7 USD/akcii více, než kolik stály v době prodeje opce.

Pokud místo toho cena akcie do data expirace nikdy nestoupne nad 115 USD/akcii, své akcie si ponecháte a ponecháte si také prémii.

Jak fungují kupní opce, když jste kupující

Řekněme, že koupíte 10 kupních opčních kontraktů s realizační cenou 170 USD/akcii a prémií 16 USD.

Celkové pojistné, které byste zaplatili, je cena pojistného x počet kontraktů x 100, což v tomto případě vychází na 16 000 USD.

Pokud akcie do data expirace nepřekročí realizační cenu 170 USD, pak byste nedostali nic a o celé pojistné byste přišli.

Jestliže však cena za akcii k datu ukončení nebo před ním překročí součet realizační ceny a ceny prémie (170 USD + 16 USD = 186 USD), mohli byste uplatnit svou opci a koupit podkladovou akcii za 170 USD a mohli byste ji koupit za nižší cenu, než je její současná tržní hodnota.

Co je to prodejní opce?“

Prodejní opce je něco jako opak kupní opce.

Při nahé prodejní opci nemusíte mít podkladové akcie na krátko.

Při prodeji prodejní opce jste ochotni koupit akcie za cenu, která je nižší, než za jakou se právě prodávají.

Když čekáte, až cena klesne, získáte trochu příjmu, a když cena klesne, rádi je od držitele opce koupíte za nižší cenu.

Jak fungují prodejní opce?“

Prodejní opce nabývá na hodnotě s tím, jak klesá cena podkladové akcie.

Prodej nahých prodejních opcí je velmi dobrou strategií, pokud jste zcela pevně přesvědčeni o hodnotě podniku.

Problém s prodejem nahého prodejního opčního listu na současném trhu spočívá v tom, že možná budete muset koupit akcie za cenu, která je o dost vyšší než cena, za kterou se akcie prodává – a to bolí.

Uveďme si příklad: Akcie ABC se dnes prodávají za 30 USD za akcii. Vám se velmi líbí za 20 dolarů, a tak někomu prodáte opci na prodej akcie za 20 dolarů.

Zaplatí vám za tuto opci 0,50 dolaru. Pak akcie začne klesat jako cihla až na 15 dolarů. Pak držitel opce požaduje, abyste akcie koupili za 20 USD. Musíte, a tak jste okamžitě o 30 % v mínusu.

A proto nejsem velkým příznivcem nahých put opcí.

Riziko nahých put opcí

Pro mě je to hlavně psychologické. Rád jsem v hotovosti a sleduji pád ceny podniku, který chci koupit.

Je to, jako bych byl konzumentem hamburgerů a cena hamburgerů klesala, klesala, klesala. To se mi líbí! Moje milované hamburgery jsou den ode dne levnější, a protože jsem spotřebitel hamburgerů, je to pro mě dobrá věc.

Ale pokud jsem si prodejem nekrytého putu stanovil limit, jak levně mohou zlevnit, pak chci, aby hamburgery klesly jen na tuto cenu a ne dál. To je docela těžké – přibít spodní cenu něčeho.

Zejména proto, že víme, že pan trh je někdy docela iracionální, zejména když je v panice a bojí se, a je plně schopen pojmenovat směšně nízkou cenu za skvělý obchod.

Je prostě hrozné, když musíme platit víc, když je pan Trh tak vstřícný, že nám to prodá s obrovskou slevou pod skutečnou hodnotou.

A to se naštěstí, nebo bohužel, často stává:

Pokud prodáme opci za cenu, která představuje pěknou bezpečnostní rezervu, nemůžeme si být jisti, že pan Trh zcela nezpanikaří a neprodá ji hluboko pod cenou bezpečnostní rezervy.

Přesně tohle jsem viděl pana Trh dělat znovu a znovu.

Příklad nekryté prodejní opce

Například v roce 2001 měla společnost Valero, skvělá firma zabývající se těžbou ropy, hodnotu asi 20 dolarů a prodávala se za 7. Společnost Urban Outfitters měla hodnotu 6 dolarů a prodávala se za 2.

A existují i extrémnější příklady, které se čas od času objeví, když trhy dělají to, co dělají – kolísají.

Pokud byste prodali prodejní opci na Valero za cenu bezpečného rozpětí 10 USD nebo na Urban Outfitters za cenu bezpečného rozpětí 3 USD, museli byste svou pozici začít snižovat asi o 30 %.

Proto je důležité, abyste před obchodováním s opcemi skutečně věděli, co děláte, a abyste dobře znali vnitřní hodnotu podniku.

Jak obchodovat s opcemi

Základem obchodování s akciovými opcemi je nejprve vybrat si akcie, které chcete použít jako podkladové aktivum. Pak budete muset provést průzkum a rozhodnout se, zda si myslíte, že cena akcie poroste, nebo bude klesat.

A pak se podívejte na dostupné kotace opcí, které vám dají na výběr z kombinací realizačních cen, termínů ukončení a prémií.

Jak jsem již zmínil, obchodování s akciovými opcemi není standardně rizikové – ale mohou být rizikové, pokud nerozumíte tomu, co děláte.

Záleží skutečně na celkovém trhu a na tom, jak je používáte.

Existují některé opční strategie, které jsou pro investory s pravidlem č. 1 obzvláště úžasné, jako například tzv. collar, kdy nakoupíte put a prodáte call – strategie, která omezuje vaše riziko, pokud cena akcií klesá, a zároveň vám umožňuje těžit, pokud cena akcií roste.

Více o opčních strategiích a všech našich strategiích investování podle Pravidla č. 1 se dozvíte na našich třídenních transformačních seminářích.

.